今日黑马股推荐：短线股票分析推荐（2020年9月11日）

　黑马股在前期可能表现不是很明显，所以长航导致很多股民忽视了它，直到它爆发起来的时候才追悔莫及。所以如果大家想要投资黑马股的话，请看看2020年9月11日6大黑马股分析，了解下都有哪些股票吧。

　　东易日盛(002713)：积极应对&行业需求改善 业绩有望持续向好

　　类别：公司 机构：华西证券股份有限公司 研究员：徐林锋/戚舒扬/杨维维/戚志圣 日期：2020-09-10

　　事件概述

　　东易日盛发布2020 年半年度报告，2020 年上半年公司实现营收8.58 亿元，同比下滑54.00%;归母净利润-2.46 亿元，同比下滑297.76%;扣非后归母净利润-2.53 亿元，同比下滑247.49%。其中，Q1、Q2 营业收入分别为1.94、6.64 亿元，同比分别-75.69%、-37.82%;归母净利润分别为-2.33 、-0.13 亿元，同比分别-192.68%、-170.56%;扣非后归母净利润分别为-2.39、-0.13 亿元，同比分别-166.27%、-178.24%。二季度业绩业绩降幅收窄，疫情对公司冲击减轻。

　　收入端：疫情导致工程现场施工进度延后，工程类业务同比下滑。

　　分业务来看，2020H1 公司家装收入、精工装收入、公装收入、特许收入、销售、运装收入、服务收入分别为6.90、0.23、1.07、0.04、0.06、0.03、0.25 亿元，同比分别-57.93%、-49.55%、-20.13%、+3.18%、-25.99%、+4.08%、-17.19%，上半年受疫情影响，公司工程类业务无法进入现场，现场施工进度受到影响较大，导致公司主要业务呈现不同程度的下降。

　　盈利端：Q2 盈利能力改善，期间费用率提升明显。

　　2020H1 毛利率、净利率分别为30.86%、-27.49%，同比分别-2.52pct、-25.36pct，其中Q1、Q2 毛利率分别为34.17%、29.89%，同比分别+3.22pct、-5.29pct;净利率分别为-122.88%、0.32%，同比分别-113.75pct、-2.76pct。二季度净利率环比转正，同比下滑幅度大幅收窄，盈利能力有所改善。期间费用率方面，2020H1 公司期间费用率为60.46%，同比+25.97pct，其中销售费用率、管理费用率(含研发)、财务费用率同比分别+14.12pct、+12.36pct、-0.52pct，销售费用率、管理费用率(含研发)提升较多，主要为销售及管理费用下滑幅度小于收入。

　　积极应对，业绩有望持续向好。

　　公司积极应对，大力拓展线上渠道、开发极致产品、提高数字化交付、优化产能布局等，全力减轻疫情对公司影响：1)线上渠道方面，上半年公司在房天下、苏宁易购、京东、天猫、抖音、B 站等电商平台上开展家装直播营销500 多场，实现接单7000 多单，并且在全国各分公司推广社群团购模式，吸引客户。2)产品方面，上半年初步完成产品中台搭建，针对不同地区打造区域化产品，并结合深度供应链产品，开发适合市场需求的产品。上半年公司以场景化的形式设计研发单空间方案40 套，整家案例13 套;完成木作产品层级划分体系建设及自主设计研发新款木作产品9 大系列，产品研发升级;3)数字化方面，打通了上下游业务链、服务链、数据链，实现了在线签约、方案确认、收款、验收、施工管控、售后服务等全流程的数字化交付，数字化交付落地效率大幅提升，上半年公司个性化家装业务准时交付率93%，客户满意度96.4%;4)产能方面，6 月完成2000 平米工厂展厅建设并投入使用，并对廊坊工厂、盛可居、枣庄工厂新区位布局，合理分单，为疫情结束后订单交付夯实基础。

　　随着国内疫情的逐渐平稳，工程现场陆续可以进入施工，推迟的家装需求有望得到满足，并且竣工数据改善持续带来新增家装需求。公司上半年积极应对，采取多种举措，夯实基础，为下半年业绩改善奠定了良好的基础。

　　投资建议

　　随着疫情平稳，竣工数据向好，家装需求将逐渐增加;其次，公司在手订单充足，引入战投小米科技拓展数字化装修和智能家居等领域，支撑业绩成长，维持此前盈利预测，预计2020-2022 年归母净利润分别为0.14、2.23、2.54 亿元，对应2021 年PE 为16 倍，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　市场竞争加剧风险;新业务开展不及预期。

　　长城汽车(601633)：淡季强势增长彰显信心 旺季叠加新车未来可期

　　类别：公司 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：白宇/赵水平 日期：2020-09-09

　　事件：公司发布8月销量快报，整体销量达89442辆，同比大涨27.41%;其中哈弗品牌销量达56128 辆，同比增长11.72%，WEY 品牌销量达7504辆，同比增长7.14%，长城皮卡单月销量再破2 万，同比大涨80.04%，欧拉品牌销售4794 辆，同比增长291.35%。

　　再次超越行业强势增长，主力车型不负众望 。8 月为汽车消费淡季，但公司销量同环比均实现增长，同比增幅高达27%，大幅跑赢行业。

　　其中王牌车型H6 销量2.8 万辆，同比增长10%，继续引领SUV 市场，累计87 个月稳居SUV 销量冠军位置，随着第三代H6 上市，预计H6销量将进一步攀升。M6 销量1.2 万辆，F7 销量1 万辆，二者继续保持万辆以上规模，有力支撑整体销量。同时WEY 品牌销量触底后开始实现正增长，VV6 实现销售4456 辆，各主力车型继续表现强势。

　　高端炮销量再度破万，欧拉猫系组合领跑细分市场。皮卡8 月销量继续强势，月销继续突破2 万，同比大增80% ，在皮卡领域的优势无可撼动。其中核心高端车型长城炮月销超1.1 万辆，单月销量连续四个突破万辆，引领中高端皮卡乘用化新时尚。欧拉品牌车型表现靓眼，同比大增291.35%，黑白猫组合CP 强势引领，其中黑猫(原R1)销量3748 辆，后补贴时代销量逐步攀升，四季度即将上市的好猫车型好评如潮，将有望拉动欧拉品牌销量再上新台阶。

　　新平台新产品陆续上市，旺季开启未来可期。第三代H6 已于8 月底上市开启销售、哈弗大狗开启预售并于本月正式上市、全新柠檬平台车型已拉开帷幕，将不断开始贡献增量。伴随汽车消费旺季到来，同时公司未来亦将有欧拉好猫、坦 克300 等新品陆续发布，未来销量有望不断取得突破。预计未来新平台车型推出速度与数量有望不断超预期，未来两到三年的中期增长可期。

　　投资建议：公司8 月销量同比再次强势增长，远超行业整体，全新平台车型的陆续上市，公司将开启新一轮成长，新车周期有望带来估值业绩双重提升。公司作为自主品牌的强势品牌，兼具韧性与弹性，太平洋汽车2020 年将继续战略推荐长城汽车。我们预计公司 20 年/21年归母净利润分别 为 42 亿元/58 亿，维持“买入”评级。

　　风险提示：汽车销量低于预期，皮卡市场解禁进度低于预期。

　　桃李面包(603866)首次覆盖：短保面包领域王者

　　类别：公司 机构：西部证券股份有限公司 研究员：陈青青 日期：2020-09-09

　　短保面包行业的商业本质决定了强者恒强。短保面包消费需求主要分为主食和代餐，消费者对于便利性、品质、性价比、安全性、新鲜度方面均有较高要求，需要行业内主要厂商在产品能力、渠道能力、配送能力、运营能力、品牌力等方面实现综合竞争实力比拼。密集的终端布局能力和精细化运营能力决定了行业进入壁垒高，强者恒强，龙头竞争优势将会逐渐放大。

　　我国短保面包仍处于量价齐升的双位数成长阶段且空间广阔：我们测算有约3-4倍空间。2004-2019年我国面包行业CAGR约为11%，而短保面包行业增速或更高，截止2019年短保面包行业规模约为260亿。在消费升级、城镇化率提升、饮食习惯西方化的背景下，短保面包行业有望持续维持双位数以上增长。我们分城镇人口和农村人口对未来市场空间分悲观、中性、乐观条件进行了假设测算，预计未来十年我国短保面包行业还有3-4倍空间。

　　桃李渠道、运营、物流、品牌、产品多方面构筑综合竞争优势。短保面包行业的生意本质决定了对企业的综合竞争力要求较高，而桃李依靠领先于行业的渠道和工厂布局、精细化的物流和运营能力等，逐步积累起公司(6%-8%)远低于行业(15%左右)的退货率优势，和产品高性价优势，从而使公司实现了较高盈利水平和远高于竞争对手的市场份额，未来先发优势有望进一步扩大。

　　盈利预测和投资建议：赛道好、格局优、确定性强的优质长期配置品种。随着公司今年产能逐渐释放，和渠道布局完善，未来增长确定性增强，我们预计公司20-22年收入63.3/75.9/89.5亿元，同比+12.2%/+19.9%/+17.9%;归母净利润8.3/9.8/11.4亿元，同比+21.5%/+17.9%/+16.3%;对应目前pe为45.4/38.5/33.1X。结合相对估值和绝对估值法，给予目标价78元(对应2021年52XPE)，首次覆盖给予“买入”评级。

　　风险提示：公司费用投入超预期、原材料价格波动、食品安全事故等。

　　南洋股份(002212)：电缆资产剥离完成 拟推出新一轮股权激励计划

　　类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：胡又文/徐文杰 日期：2020-09-09

　　事件：1)公司公告电缆资产剥离已正式完成交割;2)公司拟推出2020 年新一轮的股票期权与限制性股票激励计划。

　　电缆资产剥离事项正式完成，未来全面聚焦网络安全市场。公司公告电缆资产剥离事项的相关标的已完成交割过户，未来将不再从事电线电缆业务，全面聚焦业务于网络安全领域，推动在网络安全领域的业务拓展。有望显著改善盈利质量，强化网络安全业务市场竞争力以及整体的可持续发展能力。

　　重磅激励再度延续，面向新引进、新晋级及考评绩优的核心人员。

　　公司公告推出新一轮重磅激励计划，拟向激励对象授予股票权益合计不超过1850 万份，其中期权699.55 万份，限制性股票1150.45 万份。

　　期权的行权价格为17.96 元/份，限制性股票的授予价格为11.98 元/股。激励对象总人数为465 人，主要面向2019 年激励计划实施之后公司新引进的核心人员及得到提级或晋升的核心人员、2019 年度营销体系绩效考评为A 的核心人员等。行权条件为以2019 年营收为基数，2020~2022 年收入增速分别不低于10%/20%/30%，或2020~2022年净利润分别不低于6.5 亿/7.5 亿/8.5 亿元。预计2020~2023 年合计摊销费用分别为2713 万/9489 万/4693 万/1933 万元。本次是继2019年之后，公司的又一轮重磅激励，有助于进一步深度绑定新进及绩优的核心员工，激发其拼搏意志，有利于企业长期健康发展。

　　投资建议：考虑到电缆资产正式剥离完成后的出表影响，调整盈利预测。预计2020 年~2021 年EPS 分别为0.54 元、0.83 元，维持“买入-A”评级。

　　风险提示：行业竞争加剧;政策推动效果不及预期。

　　广汽集团(601238)：日系维持高增长 自主销量回升

　　类别：公司 机构：华西证券股份有限公司 研究员：崔琰 日期：2020-09-09

　　事件概述

　　公司发布2020 年8 月产销快报：单月汽车批发总销量18.06 万辆，同比增长11.2%，环比下滑1.8%。其中，广汽本田销量7.26 万辆，同比增长26.2%;广汽丰田销量6.70 万辆，同比增长15.5%;广汽乘用车销量3.25 万辆，同比增长8.6%;广汽菲克销量3,201 辆，同比下滑39.9%;广汽三菱销量5,002 辆，同比下滑53.7%。公司2020 年1~8 月累计销量118.91 万辆，同比下滑9.9%，累计销量下滑幅度收窄。

　　分析判断:

　　广本广丰维持高增长 自主品牌持续改善

　　4 月以来公司产销量规模明显提升，6~8 月批发总销量均达到18 万辆以上，7~8 月批发总销量恢复同比正增长，明显好于行业平均水平(根据乘联会数据，8 月行业批发销量同比+7%)。分板块来看：1)广汽丰田销量同比维持快速增长，环比有所下降，主力车型凯美瑞、雷凌、汉兰达销量平稳，增量主要由新车型威兰达贡献;2)广汽本田销量同比恢复快速增长，传统主力车型雅阁、缤智销量均实现同比正增长，新车型皓影仍是最重要的增量来源;3)广汽乘用车销量同比恢复正增长，环比继续改善;4)广汽三菱和广汽菲克销量同比仍维持较大幅度下滑。

　　产品大周期+换购需求释放 广本广丰竞争优势显著2020 年一线日系品牌广汽本田、广汽丰田均处于新产品大年，皓影、威兰达分别于2019 年末、2020Q1 上市，成为今年重要的增量车型。2020 版双积分政策新增“低油耗乘用车”概念，利好HEV 技术路线发展，皓影、威兰达的HEV 版上市便受到市场青睐，同时HEV 技术有望向存量车型渗透，提升产品竞争力。广汽本田全新一代飞度已于8 月上市，此前受排放升级影响老款飞度销量下滑明显，预计换代后月销量有望恢复至1 万辆以上。

　　从市场需求来看，中国市场增换购比例提升，用户平均年龄上市，日系品牌低耗油、售后低成本、高保值率等卖点鲜明，契合未来主流汽车消费偏好，广汽丰田、广汽本田凭借品牌及产品优势，将在持续向好的日系品牌扩张中脱颖而出。

　　强化平台化造车理念 自主品牌产品竞争力改善广汽传祺主力车型GS4 自2019 年底完成换代后销量显著提升，目前月销量稳定在1 万辆以上，预计仍有提升空间。2020 年6 月，第二款基于GPMA 架构打造的GA8 换代车型上市，GPMA 平台兼容轿车、SUV、MPV 等车型，动力系统兼容燃油车、PHEV、HEV 等，除了外观、内饰升级外，新一代车型的燃油经济性(第四代发动机热效率超过42%)、智能化水平(搭载ADiGo 3.0 智驾互联生态系统)提升明显，预计随着其他车型基于GPMA 架构陆续完成换代，传祺品牌综合竞争力有望进一步提升，带动销量逐步修复。

　　投资建议

　　乘用车行业在“刺激政策+首购释放”双重逻辑下需求回暖。4 月以来公司产销量规模快速回升，我们预计公司作为日系合资龙头，将持续受益于广汽丰田、广汽本田新车型投放;自主品牌和广汽菲克、广汽三菱销量企稳，有望迎来边际改善;新能源长期贡献增量。

　　维持盈利预测： 预计2020-2022 年归母净利

　　84.5/102.8/118.2 亿元，EPS 0.82/1.00/1.15 元，当前A 股股价对应PE 12.5/10.3/8.9 倍，H 股股价对应PE 7.0/5.8/5.0倍。鉴于公司日系占比高且品牌结构占优，继续给予公司A 股/H 股2020 年目标PE 15/12 倍，A 股目标价维持12.30 元，H股目标价维持11.16 港元，均维持“买入”评级。

　　风险提示

　　车市下行风险;老车型销量下滑;新车型上市不达预期;汽车消费刺激政策落地时间及效果不达预期;海外新冠肺炎疫情影响核心零部件供应。

　　昊华科技(600378)公司首次覆盖报告：围绕国家科技战略 军工基因铸就央企材料平台

　　类别：公司 机构：开源证券股份有限公司 研究员：金益腾 日期：2020-09-09

　　中国化工旗下科技型企业，技术驱动成长，首次覆盖给予“买入”评级公司整合大股东中国昊华下属12 家研究院，形成特种气体、氟材料、航空材料三大类主营业务，具备极强的研发实力和成果转化能力。我们预测公司2020-2022年归母净利润为6.21、7.84、9.02 亿元，EPS 分别为0.68、0.85、0.98 元/股，当前股价对应2020-2022 年PE 为32.4、25.7、22.3 倍。公司产品服务于集成电路、5G、大飞机等多个国家战略性产业，是目前市场稀缺的科技型化工央企，我们看好公司雄厚的技术底蕴为其提供源源不断的发展动力，首次覆盖给予“买入”评级。

　　电子特气业务突飞猛进，黎明院、光明院将迎业绩攀升公司子公司黎明院4,600 吨特种含氟电子气体项目将于2021 年下半年投产，我们预计达产后将贡献净利润约1.3 亿元。光明院主打“多品种、小批量、定制化”特种气体，研发产业基地项目达产后净利润增量可达4,000 万元左右。2020 年7月，公司公告拟成立全资子公司昊华气体，依托黎明院、光明院和西南院的产品和技术，集中资源做大做强电子气体业务，发展成为我国电子气体领域的领导者。

　　老牌航天军工材料配套单位，携军工品质向民用领域进发公司下属12 家研究院中11 家涉军，在军用航空领域主要配套供应航空轮胎、密封材料、有机玻璃、涂料和橡胶制品, 我们预计公司军品业务将随国防开支稳健而有力增长。民用航空巨大的增量市场、国产飞机制造订单充足、配套材料国产替代等因素叠加下，公司有望凭借过硬的技术和产品优势，在民用航空领域复制军用航空领域的成功经验，长期来看将为公司带来每年10 亿元以上的收入增量。

　　晨光院氟材料产能国内领先，高端PTFE 配套5G 建设晨光院从事有机氟开发生产五十多年，拥有氟橡胶产能7,000 吨，国内第一;氟树脂产能2.5 万吨，国内前三。晨光院自主研制的中高压缩比聚四氟乙烯分散树脂已成功配套5G 线缆生产，开发出的第二代低蠕变聚四氟乙烯悬浮树脂等填补国内空白。5G 建设全面展开叠加国产替代的趋势，公司高端PTFE 需求旺盛。

　　风险提示：行业竞争加剧导致产品降价，子公司管理与整合，人才流失风险等。