八位知名基金经理三季报“吐心声”：对中长期投资机会有信心
2022-10-27 |
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今年以来，A股市场结构性行情演绎明显。在近期密集披露的三季报中，众多明星基金经理撰文分享了自己近期的投研心路历程。其中，易方达基金张坤、景顺长城基金刘彦春等八位基金经理所管理的权益基金产品规模均位居行业前列，单只最高管理规模高达532亿元。
《证券日报》记者对上述八位知名基金经理的走心长文进行了梳理。综合来看，他们所关注的投资主题各有不同，有对制造业、消费、医药、新能源、芯片等不同赛道的投资研判，也有提到当前时点的心态变化及投研框架的完善。
易方达基金张坤：
降低金融等行业配置
截至目前，知名基金经理张坤管理的4只公募基金产品均已发布2022年三季报。具体来看，张坤依旧保持高仓位运作，甚至在三季度提高了仓位，有两只产品仓位达到94%以上，另两只也逼近94%。从管理规模来看，张坤管理的4只基金整体申购赎回略有变化，管理规模有所下降，比二季度末的971.37亿元下降140.91亿元，但总规模仍高达830.46亿元。
从前十大重仓股来看，张坤的主要重仓股基本未变，不过对结构进行了调整，增加了医药等行业的配置，降低了金融等行业的配置。
“我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰，竞争力强的优质公司。”在三季报中，张坤再次强调自己的核心投资方法论。
在三季报的投资策略与运作分析中，张坤坦言，“市场先生是来服务投资者，而不是来指导投资者的。现阶段，市场先生提供了对长期投资者有吸引力的出价。”
景顺长城基金刘彦春：
操作上淡化阶段性景气波动
在2021年成为“千亿顶流”基金经理后，刘彦春的调仓动向越发受到市场关注。
从今年三季度持仓情况来看，刘彦春管理的基金的前十大重仓股名单基本没有发生变化，但在具体持股数量上有所调整，例如，管理规模最大的景顺长城新兴成长混合小幅减持了泸州老窖、贵州茅台、中国中免、五粮液。
在三季报中，刘彦春回顾了2022年前三季度的市场情况和操作，并对投资框架进行了阐述，“我们在具体操作上，淡化阶段性景气波动，基于正常宏观环境下企业合理定价寻找投资标的。”“我们始终认为决定公司市值的是企业全生命周期可以为股东创造的价值。短期事件冲击带来的更多是投资机会。”
中欧基金葛兰：
医药行业仍保持较强韧性
作为市场上少有的管理三百亿元规模行业主题基金的掌舵人，中欧基金明星基金经理葛兰今年的压力毋庸置疑。截至三季度末，中欧医疗健康混合的仓位从二季度末的88.3%下降至85.93%；管理规模从384.96亿元调整至334.31亿元。
葛兰坚信，医药行业仍保持了较强的韧性，优秀公司的长期增长驱动因素并未出现重大变化。
操作层面，在板块内部热点快速轮动的情况下，葛兰仍坚持以企业的长期投资价值为投资导向。“我们仍严格按照我们的投资框架进行个股选择，在长期看好的核心创新药、创新器械，创新产业链，医疗服务以及消费性医疗等方向进行了着重布局。”
富国基金朱少醒：
当前市场估值很有吸引力
“一人只管一只基金”的公募老将朱少醒，对投资策略和个股选择进行了精准阐述。
他表示，“市场的整体估值处于长周期中很有吸引力的位置，当下权益市场处在较好的风险收益区间。放在更长的时间维度，我们相信现在所面临的重重困难终将找到解决的出路。投资者现在选择承受的市场波动是有合适的预期回报水平的。我们认为，分享企业自身增长带来的资本市场收益是成长型基金获取回报的最佳途径。”
在个股操作上，朱少醒管理的富国天惠精选成长在三季度大幅加仓郑煤机、迈瑞医疗、雅克科技等个股，这三只个股纷纷跻身前十大重仓股名单。同时，小幅增持贵州茅台、五粮液、宁波银行、立讯精密、药明康德，减持了伊利股份。
兴证全球基金谢治宇：
军工行业有持续增长预期
作为坚持均衡配置和自下而上选股思路的基金经理，谢治宇在第三季度对韵达股份进行了大幅增持，此外，鹏鼎控股、深信服、健友股份、立讯精密、万华化工等个股也被增持。
谢治宇在三季报中透露了对传统能源、新能源等多个行业的研判：如今年传统能源走强，而新能源、半导体、医药等成长性行业估值接近历史底部位置；化工板块部分细分行业仍处创新周期；VR、AR技术创新路径和消费者接受度还在观察；军工行业有持续增长预期。
睿远基金傅鹏博：
逆市增持新能源和光伏板块
与二季度末相比，傅鹏博掌舵的睿远成长价值混合的前十大重仓品种和排序均有变化。第三季度，傅鹏博逆市增持了新能源和光伏板块，大举加仓宁德时代、金博股份，同时增持了迈为股份、通威股份。此前曾在二季度重仓的吉利汽车、沃森生物、国瓷材料等，则在三季度退出了前十大重仓股。
从业绩贡献度来看，电信运营商及煤炭资源股表现相对较好，与光伏相关的公司以及估值相对较低的化工公司防御能力较好，其余重仓股跌幅较大。
展望四季度，傅鹏博表示，“对于新能源板块出现的技术迭代、竞争格局变化、公司核心壁垒的消长，我们会保持紧密跟踪。今年传统能源表现突出，这是短暂的‘复兴’还是较长时间的‘景气’，我们也会动态评估。”
诺安基金蔡嵩松：
市场需要观测三季报数据
作为一名科技赛道选手，蔡嵩松在三季报中对芯片板块进行了分析。
蔡嵩松认为，本轮芯片行情要观察的最重要的变量是消费电子的销量数据同比转正，目前看来离转正还有很长的路要走，但是已经看到曙光。“三季度是消化库存的关键季度，市场需要观测三季报数据。在此股价位置上，如果消费电子拐点出现，就将展开产业景气度拐点叠加国产替代的大行情。”
汇添富基金胡昕炜：
关注消费结构升级等方向
聚焦消费赛道的胡昕炜，对中长期投资机会仍有信心。从三季度持仓来看，胡昕炜管理的汇添富消费行业混合继续聚焦A股消费行业中的优质公司，整体上保持了较为稳定的持仓结构。
汇添富消费行业混合三季度增持了海尔智家、古井贡酒、珀莱雅，其中，古井贡酒、珀莱雅为新晋前十大重仓股。此外，减持了贵州茅台、山西汾酒、五粮液、重庆啤酒等个股。
“我们相信很多困难只是阶段性的，坚信中国的增长潜力。我们继续在消费结构升级、中国品牌崛起、服务消费爆发等方向进行重点投资。”胡昕炜表示。
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