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什么是滚雪球效应？股神巴菲特的滚雪球效应原理解读

2020-06-15 |

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股神巴菲特的滚雪球效应与原理风靡世界，大家对他的成功推崇备至。滚雪球原理看似简单，实际上涉及了许多计算的方式。很多散户只知道个大概，却不能真正去理解融会，所以我特地开了一个章目进行讲解。

我生于南方，在来杭州之前并没有见过雪，活了二十几年都不知道滚雪球到底是怎么回事。2008年春天那一场暴雪让我真正玩了一下滚雪球这种游戏。雪球很小的时候必须快速滚动，每一圈它的体积都在增大，但是开始很小，滚几十圈都没看出大多少，但是到了半个人高的时候，滚一圈十分困难，因为很重，体积也大，滚过的地方直接把雪沾在上面，直至见到草地。小雪球没这么厉害，本身不够重，所以只是带起薄薄的一层。当雪球超过一米直径的时候，滚一圈的体积就增加了很多，厚厚的一层雪直接附在上面，开始一个人推就行了，到后面没有几个人根本推不动它。

这个原理套用到股票账户上是这样的：假如本金10万，那么一年翻一倍就成了20万。第二年在这个基础上再翻一倍就成了40万，然后是80万，160万……而80万到160万是一年增长80万，是第一年的8倍；160万翻一倍是320万，是第一年的16倍。股票是按比例计算的，并且是连本带利，后面基数很大的时候，翻一倍都很了不起，假如1个亿翻1倍就是1亿净利润，那是非常厉害的。股神巴菲特就是用这种原理把手上的资金慢慢滚大，直到成为世界首富。

2008年底我们一帮朋友小聚，大家都说自己在这轮熊市的亏损状况，大部分人都在70％左右。其中有一哥们A君一脸不解地说：“哥们从5500点时就开始回避，大盘跌破3000点的时候杀入，到1700点的时候也亏掉60％去了，为什么我避开2500点之后再进场的结果和你们一个样？”其他人听了也感到有点不可思议，按理说他的确避开了一段大跌，没理由再亏那么多，甚至和我们在场大部分没避开的人差不多。我想了想，用滚雪球的原理作出解释。

雪球从小往大滚很好想，但是反过来层层剥离上面的雪一般人就不会去想。大盘从6000点跌到3000点是50％，从3000点跌到1500点也是50％，而6000点跌到1500点，是75％，原因就是起点的基数不一样。假如A君3000点进场的时候先把手上的资金减一半，然后再出击，就算跌个60％，对他总仓位的损失实际只有30％，但是他没有这么做，而是以6000点的基数放在3000点的位置参与亏损，这样跌60％就是真正的60％，而其他人在6000点到3000点这一段已经跌掉一半去了，后面这1500点实际上基数已经小了很多，再跌50％实际上算下来只是当初6000点水平时的25％而已，所以造成这种令人感到滑稽的结果。A君说：“早知道如此，我也不用忍那2500点，站边上还挺开心，最后的结果却令人郁闷，这一来一回，其实没占到便宜。”

2009年的牛市又好玩了，A君死撑不动，结果所有人中就他最先翻了身，大盘涨过3000点的时候他早就解套赚钱，而其他人自然没有这样的成绩，其实他的股票涨幅和大家的相差无几，他又觉得：“原来避开2500点还是有好处的，到底是有差别。”的确是有差别，虽然他也跌去60％，但是他跌到最后的基数比其他人大，100万跌70％是剩30万，跌60％就剩40万，两者相差10万，可别小看这10万，往上涨的时候，这10万的作用可大了。

40万涨到100万的幅度是250％，30万涨到100万333％，两者差了83％，3000点进场比从6000点一路跌到底的人翻身快原因就在于此，这83％的差额可不是那么容易做到的。特别是一轮行情已经涨到头的情况下，最后面这一段是高难度的。

有的人聪明，整轮熊市跌去70％，然后从银行调资金进场抄底，把账户的亏损一次性填平，大盘根本不用涨到3000点就已经赚钱了，原因很简单，100万跌70％是亏损70万，账户填充70万资金，又成100万，涨100％就是200万，2009年涨1倍的股票比比皆是，要想找一只涨不到100％的才叫难，这一下子还倒赚了30万，这就是雪球基数的决定性作用。

通过以上的计算，大家应当可以清楚地看到很重要的一点，就是如何控仓位的问题。牛市全仓押股票能获得收益最大化，雪球快速滚动，体积增加的速度飞快。而到熊市之后，如果还是全仓买股票的话，跌起来也是非常凶的，假如你严格控制仓位，始终将仓位压到50％以下，甚至就以10％的资金进行投机，哪怕是亏80％，对总仓位而言问题也不大，当大盘穿越年线，牛市确认的时候，将剩下所有的备用金全部投入，那么一定能在很短的时间内把所有亏损赚回来，并且获利良多。

牛市和熊市的确认是以年线为主，这点后面会讲到。而控仓位无疑是很重要的一门课程，可惜它经常被大家所忽略。有的人认为小散户资金少，根本没有控仓位的必要，其实不管资金大小，都是按比例进行计算，如果你小资金都控制不好，给你大资金，你同样也控制不好。所以，从现在开始，你要学会控制仓位，除非你所有的资金只能买1手股票。

身在市场中，可能很多时候头脑会不太清醒，分不清状况，不知道什么时候是牛市，什么时候属于熊市，也不知道什么时候该控制多少仓位。

在2007年的大牛市最后阶段，我到深圳去和师父吃饭，他坐下就问：“看到楼下停着的马7没有？我刚换的，刚从股市提了钱。”那时候我问他：“100万可以买很多股票呢，翻一倍的话就可以买2个马7了。”他听完笑了笑说：“万一跌去一半呢？那不成半个了？我还提了500万出来投资工厂呢，也准备再弄点出来投资商铺什么的，反正这都是利润。”当时我有些不解，牛市轰轰烈烈的时候，以他的技术完全可以有所作作为，这么多的资金要是翻一倍出来……我想到这都流口水了！但是，2008年走完，2009年初我回想起来这个事情，对他无比佩服，的确有远见！

整轮熊市他说跌掉40％多，跑赢了大盘，但是也有很多辆马7跌没了，如果当初不提取部分资金，恐怕跌的还要多。投资工厂这500万后来他又调回来买股票，享受了2009年的牛市，可想而知，这结局和我们是大不一样的！这就是一个拥有近20年经验的职业投资人的眼光和手段，这使我深刻地认识到，适当的时候将利润提取出来放着是多么重要！

资金如果放在账户上，一般人根本控制不住自己的手，你很难做到那50％的资金死活不动，像2008年两次降印花税行情，所有人都是有多少资金都打出去，暴利面前，谁能忍得住？后面一挨套也必然会动用这部分资金来救仓，而救仓的结果是扩大亏损，继续挨跌！所以最好的办法就是把资金提取出账户，放到别的地方，然后等局势有变时，真正大机会来临时再次出击，大势没有逆转坚决不冒险。

有一句话说得好，只有花出去的钱才是属于你的，那些你拥有的钱不是真正属于你的。

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