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“快闪”还是贯穿下半年 机构对科技股走势产生分歧

2022-08-09 | 人围观

 是热情拥抱还是冷静观望?伴随着以半导体为代表的科技股的快速上涨,机构对其后市看法的分歧正在加大。



  不少基金经理认为,半导体板块的上涨或是事件驱动的“快闪”行情,行情演绎的速度过快也限制了资金的自由进出。但也有部分基金经理认为,以半导体为代表的科技股上涨行情将带来下半年最主要的绝对收益,应积极参与。


  科技股成反弹行情“主心骨”


  8月8日,半导体板块小幅回调,国证芯片指数收跌0.81%,科创50指数收跌0.41%。不过,部分个股依然活跃,华大九天盘中大幅震荡,收涨9.52%,成交量较上一交易日放大逾一倍。


  8月以来,以半导体为代表的科技股持续上涨,已成为反弹行情的“主心骨”。统计数据显示,8月1日至8月5日这一周,国证芯片指数上涨11.12%。在其带动下,科创50指数也上涨6.28%,大幅领先其他市场主流宽基指数。板块“领头羊”之一华大九天自7月29日上市以来,从最低的68.06元一路上涨,至8月8日收于138元,7个交易日股价成功翻番。


  机构出现分歧


  伴随科技股的持续上涨,机构对其后市的看法出现了分歧。不少基金经理认为,半导体板块的上涨可能仅仅是事件驱动的“快闪”行情,行情演绎速度过快也限制了资金的自由进出,参与价值不大。但也有部分基金经理认为,以半导体为代表的科技股上涨行情将带来下半年最主要的绝对收益,应积极参与。


  “二季度末的时候觉得三季度市场风格会趋于均衡,后来发现这是重大的误判。在政策引导新型基础设施建设的背景下,高端制造产业升级的方向更加清晰。因此,过去两三周我们都在持续调仓,减持金融地产,加仓半导体、风电等制造方向。”某大型基金公司的绩优基金经理近期表示。


  基金的净值表现和资金动向也凸显机构间的分化。


  仅以8月5日的表现来看,在芯片板块和科创50指数大涨的背景下,统计数据显示,112只科创板概念基金(A/C份额分开计算)中只有17只基金的净值涨幅超过4%,其中大部分是被动产品,部分主动管理的科创基金还出现了负收益。而从上周的表现来看,相比科创50指数6.28%的涨幅,只有19只产品净值涨幅超过6%,其中半数以上是被动产品;主动管理型基金中,招商科技创新和万家科技创新的净值涨幅居前,分别上涨了12.82%和12.33%。与此同时,有30多只科创板概念基金上周出现负收益,其中多数是主动管理型基金。


  招商证券研报的统计数据显示,上周上证50ETF、科创50ETF、300ETF等标的获大额申购,华夏上证50ETF和华夏上证科创板50ETF周流入资金均超过17亿元。但与此同时,资金也在逢高卖出芯片主题标的,TMT板块上周资金净流出14.65亿元。


  科创行情有没有持续性?


  科创行情有没有持续性?对此,多位基金经理发表了各自的观点。


  在他们看来,当前流动性保持合理充裕,以创业板、科创板为主的成长风格依然引领市场走向。而在前期新能源大涨后,投资者正在成长板块中寻找“高切低”(卖出高位股,买入低位股)的机会以及景气度、成长预期边际改善的方向,半导体板块的反弹正是资金的一个选择。


  银华基金认为,当前半导体和电子产业链整体估值不高,可能仍有一定的上涨空间。嘉实基金增强风格投资总监刘斌也表示,截至7月底,申万半导体指数的滚动市盈率约为38.8倍。与年初相比,消费电子及半导体公司的跌幅在30%左右,估值从40倍跌到30倍左右。


  半导体板块的反弹是否有持续性?对此,银河基金股票投资部副总监、银河创新成长基金经理郑巍山认为,当前半导体器件终端需求开始分化,其中汽车、高性能计算、新能源领域的需求将保持高位。“综合来看,目前上游设备材料的需求较强,景气度相对较高;中游的设计制造封测环节以及下游的应用环节有所分化,看好部分真正具有强大研发实力和可持续发展的公司。”


  广发国证半导体芯片ETF基金经理罗国庆表示,从扩产空间来看,目前我国半导体芯片需求在全球占比超35%,但国内产能仅占全球的9%,扩产空间巨大。


  不过,也有基金经理对半导体板块的后市表示谨慎,仅结构性看好其中的设备和材料赛道。某基金经理表示,新能源和半导体均处于景气周期的尾声,基本面难以支撑股价大幅上涨。上周反弹速度过快,后市进一步上行的动力将减弱。


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