黑马股推荐：今日短线股票分析推荐（12.11）

　   水晶光电(002273)：光学细分赛道优质企业 持续受益终端光学创新

　　类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：张世杰 日期：2019-12-10

　　水晶光电是国内领先、全球知名的大型光学光电子行业研发与制造企业。公司拥有精密光电薄膜元器件、LED 蓝宝石、反光制品、新型显示四大业务板块。2019 年前三季度，公司营业收入同比增长26.43%，扣非归母净利润同比增长14.32%，受行业竞争影响，公司毛利率和净利率略有下降，为26.47%和17.68%，其中生物识别和新型显示产品毛利率呈上升态势。

　　受益于智能手机多摄和全面屏发展趋势，光学元器件需求有望进一步增长。全球智能手机出货量截止至今以历经为时两年的同比下滑，但摄像头个数一直保持稳定增长，据Counterpoint 统计2018 年手机平均搭载2.84 颗摄像头，同比增长6.77%。目前智能手机头部厂商积极布局多摄和光学变焦，2019 年上市的5G 手机普遍搭载前后各4颗摄像头，终端下游需求紧俏，公司作为红外截止滤光片、棱镜龙头厂商有望优先受益。

　　全面屏加3D 信息采集顺应5G 潮流。全面屏推动光学屏下指纹和刘海屏渗透率提升。随着5G 时代的到来，光学创新将推动3D sensing摄像头增长。水晶光电作为窄带滤光片、镀膜晶圆领域龙头供应商，受益于下游市场的强烈需求，业务收入有望迎来爆发。

　　水晶光电聚焦AR/VR 行业，积极布局新型显示领域。公司在新型显示领域具有多年的品牌和技术积累，与Lumus、肖特等国际知名企业建立了深入的合作关系。未来，以视频眼镜项目为基础，公司将继续把新型显示产业作为战略性业务打造，保持行业领先优势，积极把握产业机遇期，构建新的成长空间。

　　盈利预测：考虑到未来智能手机搭载ToF 镜头确定性较强，我们调高明后年盈利预测，预计公司2019 年至2021 年归母净利润为5.13亿、6.40 亿和8.50 亿元，对应EPS 为0.46 元、0.57 元、0.76 元，对应PE 为36.42、29.17 和21.96 倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：多摄渗透率不及预期、3D sensing 渗透率不及预期等。

　　永新股份(002014)：拟建年产3.3万吨新型BOPE薄膜项目 上调盈利预测

　　类别：公司 机构：德邦证券股份有限公司 研究员：吴春来 日期：2019-12-10

　　拟建年产3.3 万吨新型BOPE 薄膜项目，产品对环境友好，符合公司与客户的发展战略：公司发布公告拟出资1 亿元在黄山市徽州区投资设立全资子公司——黄山永新新材料有限公司(暂定名)，由其投资建设《年产33000 吨新型BOPE 薄膜项目》，项目总投资3 亿元。据了解，BOPE 薄膜的关键性能能够达到PE 薄膜的性能标准，但厚度较薄并且能够降低复合包装材料的破袋率。该项目的开发迎合了品牌企业“包装2025”战略，也有利于公司丰富产品结构，开拓差异化市场，巩固品牌优势，是环保新材料、新技术与新工艺的融合。

　　根据公告，项目建设期两年，建成后年产值5.94 亿元，年利润总额4937 万元，约占公司2018 年利润总额的21.37%。

　　三四季度是传统销售旺季，全年业绩有望稳中向好。公司前三季度营业收入同比增长11.85%，归母净利润同比增长23.95%。单三季度收入和利润增长均有所提速，公司单三季度收入同比增长15.22%，归母净利润同比增长36.30%。三四季度是传统销售旺季，预计公司四季度业绩有望保持较好增长态势，全年表现稳中向好。

　　子公司盈利状况好转，产能利用率提升。今年子公司河北永新上半年实现净利润815.31 万元，同比增长156.62%，表现亮眼，主要是今年河北子公司停产天数大幅下降，前期环保投入产生的正面效果渐显。此外，子公司黄山永新今年产能利用率提高至60%，跨过盈亏平衡线，前期客户储备逐步兑现业绩，上半年实现净利润670.98 万元。

　　上调盈利预测，维持“买入”评级。上调公司2019-2021 年归母净利润2.63/2.96/3.24 亿元的预测至2.87/3.39/4.11 亿元，对应2019-2021 年PE 为15.31x/12.97x/10.68x。公司多年来主要依靠自身稳健扩张，且与下游快消品行业的品牌客户关系稳定。近年来伴随下游客户对包装环保安全问题的重视程度提高，公司与客户关系日趋紧密。受益于下游客户市场份额的扩张，以及新客户的积极开拓，公司业绩持续增长。前期注重环保投入和新材料研究开发而获得的竞争优势逐渐对业绩端产生贡献，且分红比例较高，给予公司2019 年PE18-20 倍的判断，对应目标价10.26-11.40 元，维持“买入”评级。

　　风险提示。原材料价格剧烈波动，新项目建设投产进度不达预期等。

　　东华软件(002065)：获批互联网医院牌照 互联网医疗业务取得重要进展

　　类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：胡又文/凌晨 日期：2019-12-10

　　事件：公司12 月9 号公告，全资子公司健康乐收到海南省卫生健康委员会颁发的两份《医疗机构执业许可证》，分别为互联网医院、远程诊疗中心。

　　点评：

　　互联网医疗业务取得重要进展。此次公司获得互联网医院牌照及远程医疗中心执业许可证，标志着公司成为业内少数自建自营互联网医院并获批牌照资质的HIS 厂商，公司“互联网+医疗健康”平台业务能力持续提升，患者、医疗、医药、医保的服务生态更加完善，公司具备了线下实体医疗机构的门诊接诊及远程会诊、远程门诊、远程心电、远程病理、远程彩超等远程诊疗能力，同时，具备了针对慢病、常见病复诊患者的线上接诊及互联网诊疗能力。

　　政策红利密集释放，互联网医疗创新商业模式值得期待。公司健康乐互联网医院及远程诊疗中心将以健康乐平台为入口，为复诊患者提供在线诊疗、电子病历、电子处方、药品配送、健康管理等核心业务。同时，通过与药企、保险公司的合作，完善健康乐“医、患、药、险”的供应链体系和生态闭环，为公司带来新的盈利点。我们在前期发布的行业跟踪报告《再迎政策春风，互联网医疗就医闭环打通》中明确表示：自2018 年9 月以来，围绕互联网医疗产业国家一系列的政策红利推动下，互联网医疗看病——购药——支付(医保报销)的就医闭环已经彻底打通。在政策红利推动下，公司互联网医疗业务的发展值得期待。

　　公司医疗信息化业务积累深厚，被市场低估。公司医疗信息化业务位居国内第一梯队。复旦大学医院管理研究所近期发布的《2018 年度中国医院排行榜》中的百强医院有33 家医院是公司的客户，其中有26 家医院的核心业务系统使用了公司产品，如HIS、电子病历、信息平台、数据中心等。与国内顶级医院的紧密合作，彰显了公司在医疗信息化领域的强大实力。

　　自主可控能力被低估。公司自主可控领域的集成能力均处于国内领先地位，在金融、电力、能源等领域具有扎实的客户基础和技术储备，与国产化先锋华为有着良好的合作历史，有望受益于自主可控在重点行业的全面深化。

　　投资建议：公司是国内IT 企业的优秀代表，主业保持高速增长的同时，以互联网医疗为代表的创新业务多点开花。我们看好公司未来发展前景，预计2019、2020 年EPS 为0.38、0.44 元，维持买入-A 评级，6 个月目标价13 元。

　　风险提示：商誉减值风险;创新进展低于预期;与华为合作进展低于预期。

　　杰瑞股份(002353)：领先的油气设备与服务商 受益于页岩油气开发战略

　　类别：公司 机构：光大证券股份有限公司 研究员：陈佳宁/王锐 日期：2019-12-09

　　领先的油气设备与服务商

　　公司是全球领先的油气设备与技术工程服务提供商，掌握大功率压裂车、连续油管等高端产品的生产技术，占有国内传统压裂设备市场较高的市场份额，并在海外市场不断获得突破。2019 年前三季度公司实现收入42.4 亿元，同比增长45.9%;净利润9.04 亿元，同比增长149.5%;每股收益0.94 元。

　　全球油气行业迎来复苏新周期，油气设备与油服行业需求快速增长

　　我们认为未来一段时间，全球原油供需将继续维持平衡。美国页岩油气运输瓶颈解决，将继续增产;欧佩克与俄罗斯预计将继续执行减产协议，以将油价维持在中高位置。在油价持续回暖的背景下，油企勘探与开发投资计划有望持续复苏，对油气设备与油服行业产生正面的影响。

　　政策推动国内页岩油气开发，压裂设备等产品市场空间巨大

　　国内油气对外依存度逐年上升，从供给端快速提升国内产量，缓解能源安全问题已刻不容缓。国内老油田进入产量递减期，来自新疆、鄂尔多斯和西南地区的主要新增产区中，页岩油气田为重要组成部分。三大油企积极响应国家政策号召，提升油气勘探开发力度，力争2020 年实现页岩气产量300 亿立方米，压裂设备迎来广阔成长空间。

　　提前布局高端赛道，压裂设备电驱化，公司有望提升市场份额

　　公司是国内少数掌握高压柱塞泵、控制系统等核心技术的厂家之一，在传统压裂设备市场占据重要地位。相较传统压裂设备，电驱压裂设备具有高效率、低成本、低噪声、智能化等优势，有望成为未来压裂设备的主流选择。2019 年，公司发布电驱压裂成套装备及页岩气开发解决方案，抢占电驱压裂市场制高点，有望通过技术优势提升市场份额。

　　盈利预测、估值与评级

　　我们预计公司2019-2021 年收入分别为65.2/81.5/95.3 亿元，归母净利润分别为13.0/17.3/20.9 亿元，对应EPS 分别为1.36/1.80/2.18 元。根据绝对和相对估值结果，给予公司目标价40 元，对应2019/2020 年29/22倍PE。首次覆盖给予公司“买入”评级。

　　风险提示：国内页岩油气政策变化风险;国际油价波动风险;国际市场开拓不顺与汇率波动风险;产品竞争加剧风险;新产品推广不及预期风险。

　　明阳智能(601615)：17亿可转债获批 巩固行业领先地位

　　类别：公司 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：张文臣/周涛/刘晶敏 日期：2019-12-09

　　事件：公司近日发布关于证监会核准公司公开发行可转换公司债券的公告，公司拟向社会公开发行面值总额17 亿元的可转换公司债券，期限6 年。

　　可转债获批，巩固行业领先地位。2019 年我国风电招标量超预期，整机价格持续上涨，部分零部件供应偏紧，2020 年装机有望迎来历史新高，海上风电和大基地项目将成为风电最重要的发展方向。目前，公司已在东部和中部地区拥有多个在建风电场项目，本次可转债募投的三个风电场项目集中于内蒙古地区，具有区域风能资源良好、交通与施工条件便利，联网条件方便可靠等区位优势，有望进一步提高公司在风电场运营领域的市场份额;MySE10MW 级海上风电整机开发是沿用公司海上半直驱技术路线，定制化开发的新一代适应I 类抗台风海上的更大单机容量的风力发电机组，为公司海上大风机战略提供有力保障，技术的先进性可为公司持续保持海上风电市场占有份额提供强有力的支撑。此外，2.9 亿元补充流动资金有望提升公司持续经营能力及资金使用效率。我们认为，若募集资金投资项目能够顺利实施，公司的核心竞争力将得到增强，进一步巩固行业中的领先地位。

　　订单容量快速增加，后劲十足。公司开发并巩固了以“五大”、“四小”大型国有发电集团为主的稳定客户群，并不断新增大型优质客户。根据三季报数据，公司机组订单新增中标容量约6GW，其中，海上风电机组订单为超过2GW，大风机订单(单机功率3.0MW 及以上)容量占比已逾95%，实现了大风机订单的市场引领。公司重点打造海上风电项目优势业务板块，积累了海上风电技术、运营、设计等多方面的丰富经验。截至三季度末，公司的海上风机在手订单已达超过4GW，其中5.5MW 机型占比超过85%。

　　风电场资源优质运营良好。公司风场动态开发管理及转让模式取得了可观的收益。同时，公司将继续开展EPC 业务，以实现对不同项目的资金进行统一管理和调度的“资金池”，为后续商业模式创新扫除了障碍，并将资源、项目的远期价值变现为业务的利润。公司积极布局发展自有风电场等新能源电站投资，预计年底并网权益装机容量达到1GW，项目收益可观。

　　投资建议：公司作为风电龙头公司，在风机制造和风电场运营方面行业领先，特别是大功率风机上技术领先优势明显，随着风电行业的发展，风机大型化已经是趋势，可以提升发电效率，促进风电行业平价上网。我们认为，未来2-3 年，海上风电会抢装，未来10 年，海上风电都会高景气度，中国风电主战场将转向海上，公司在海上风电具备先发优势。若募集资金投资项目得以顺利实施，公司的行业领先地位有望进一步得以巩固。预计公司2019-2021 年净利润分别为6.85、10.47和12.93 亿元，对应EPS0.50、0.76 和0.94 元/股，对应PE25、16 和13 倍，给予“买入”评级。

　　风险提示：

　　1、政策性风险。2、客户相对集中的风险。3、业务结构变化影响经营的风险。4、财务风险。

　　鹏鼎控股(002938)：新机备货开启 淡季不淡

　　类别：公司 机构：西南证券股份有限公司 研究员：仇文妍 日期：2019-12-09

　　事件：公司2019年11月合并营业收入31.6 亿，同比下滑5.5%，环比下滑14.2%，公司1-11 月营收241.8 亿，同比增长1%。

　　11 月营收同比下滑5.5%，短期波动不改长期趋势。iPhone11 因定价偏低销量超预期。苹果增加订单效应于10 月集中显现，叠加汇率波动，11 月营收略有回落，公司产线可靠性更强，料号份额稳步提上升，当前公司在手订单饱满，四季度产能利用率有望超过去年同期，考虑去年高基数延续到11 月，12 月收入开始下滑，今年四季度营收有望恢复增长态势。

　　苹果终端结构改善，消费电子加速成长。Airpods 成为苹果新爆款产品，作为TWS 龙头出货增长强劲，近期发布的Airpods Pro 市场反应较好，TWS 耳机渗透率还有较大提升空间。此外Apple Watch 增长态势良好，LCP 天线和SLP 主板助力提升ASP，公司软板和主板供应中耳机手表占比持续提升，毛利结构改善明显。

　　SE2 发布渐进，新机备货已经开启。苹果明年上半年有望推出SE2 手机，根据产业链经验及反馈，供应商备货有望从12 月开启，预计公司从12 月至2020年Q1 进入新品备货期，有望扭转过往同期淡季局面。受定价策略改变影响，我们预计SE2 有望销量超市场悲观预期，iPhone 生态圈完善，创新力仍在，2020年随着5G 手机推出，综合出货量有望恢复增长。

　　5G 终端周期开启，公司即将迎来量价齐升。苹果明年正式推出5G 手机，手机创新周期开启，单机ASP 加速提升，其中包括更多的FPC 和SLP 应用，公司有望从2020 年开启新的成长周期。5G 时代可穿戴设备有望加速增长，推动软板及SLP 需求增长。随着日系厂商在软板领域逐渐退出，公司的软板份额有望进一步提升，伴随公司自动化产线的改造，公司盈利能力有望逐季加强。

　　盈利预测与投资建议。2020 年5G 手机与消费电子共振，公司产品迎来量价齐升。我们预计公司2019-2021 年归母净利润分别为30.9 亿、40.1 亿、59.8 亿，对应估值分别为39x、30x、20x，维持“买入”评级。

　　风险提示：苹果手机销量下滑的风险;原材料价格上涨的风险;客户集中度高的风险;新技术进展不及预期的风险。