伊利(600887)发行30亿短期融资券，看其股票中长期利好

伊利(600887)陆续发布总额为30亿的短期融资券，业内分析短期利空，会稍微走跌，但如果用于扩建对中长期为利好。年来伊利股票已成长为一支消费龙头股，投资价值很稳。在经历黑天鹅事件后或许会迎来新的机遇。

一、伊利发行短期融资券

3月2日，伊利发公告称，公司2020年度第二期超短期融资券(简称：20伊利实业SCP002;代码：012000610)已发行完毕。

据了解，伊利股份本期短期融资券实际发行总额为人民币10亿元，期限为113天，每张面值为人民币100元，按面值平价发行，票面利率为2.4%。

3月5日伊利又陆续发布关于“2020年度第一期超短期融资券总额为5亿元；第三期超短期融资券总额为10亿元；第四期超短期融资券总额为5亿元”的公告。

资料显示，短期融资券简称“CP”是指中华人民共和国境内具有法人资格的非金融企业，依照《短期融资券管理办法》规定的条件和程序，在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。

也就是说这并不是向社会公开发行的，它的发行对象是国内各家银行，所以能买入的一般都是机构。

而短期融资主要有:筹资速度快、容易取得、筹资弹性大等特性。

二、短期融资券或使股票中长期利好

短期融资券是很多的企业和上市公司筹措短期资金的融资方法，那么短期融资证券是利好还是利空呢？

《乳业财经》查阅资料，并学习了部分专业人士对短期融资证券的分析。

从专业人士角度分析来看融资的一种方式，不能绝对的说是利好还是利空，要看使用融资的具体用途。如果是企业发展需要，可以视为利好。如果是企业资金链出现问题，肯定就是利空了。

当上市公司在拟定发行短期的融资证券的时候，这种融资证券对于投资者在短时间里面来言可以看成是利空，但是如果终止证券产生新的利润增长点的话，那么该证券就又会成为机构炒作的一个题材，因此投资人在判断融资证券，是利好还是利空的时候应该辩证来看。

其次，大家在看一个上市公司发行的短期融资证券是利好还是利空的时候也要根据，发行方式来分类，可以分成经纪人代销的融资券和直接销售的融资券，不过在看短期融资证券是利好还是利空的时候，证券的类别并不能够说明这个问题。

还有就是短期融资证券在短的时间里面，对于股票来说是利空的，因为上市公司要圈住市场当中的一部分钱财，但是在长期来看的话，短期融资证券还是利好的，因为，上市公司要把枪手的钱拿来作为投资，在公司盈利之后，股票的价格也就会跟随着上涨。

另外还有专业人士认为在牛市中，对公司的融资一般都看做是利好，说明企业要扩大生产。

对未来的期待较大但熊市中，好多人就理解为圈钱了，就像前期的中国平安，一提出融资，他的股价马上就飞速下跌。这只是相对而言，对一般企业要适当的融资，是好事情的，说明企业在努力做好工作，前景会好的。

就伊利发行短期融资券来看，其使用意图虽未在公告中表明，但值得肯定的是有效的增加公司筹集短期流动资金的渠道，而且整体的融资成本会得到有效降低，使公司的生产经营得到充裕的、低成本的资金支持，中长期来看利好成分较大。

三、从企业布局分析股票价值

伊利股份主要从事各类乳制品及健康饮品的加工、制造与销售活动，旗下拥有液体乳、乳饮料、奶粉、冷冻饮品、酸奶、健康饮品、奶酪几大产品系列。

近年来发展迅速，经营业绩十分出众，股价表现也颇为不凡，过去十年伊利股价上涨超过 5 倍。

液态乳行业在2015年之前经历了快速增长与洗牌阶段，之后逐渐进入稳步增长阶段，市场提升空间巨大。

据了解，我国液态奶消费量从 2009 年的 2961 万吨增长至 2017 年的 3759 万吨（8 年年化增长约为 3%）。欧瑞咨询预计2019到2023年保持年复合增速5%，到 2023 年，液态奶（含酸奶）行业销售额将超 4200 亿。

从产品布局来看伊利产品仍以液态乳为主，近年的主要看点集中在产品结构持续升级与产品种类持续丰富化，同时，公司不断发力新品，布局长远的大健康领域，试图培育新的增长点，例如豆乳、矿泉水、功能饮料等。从乳制品扩展至大健康饮品，填补市场空缺，多元化产品类别，伊利必将走上国际化综合食品多元化发展道路。

从渠道管理来看，伊利采取多级分销渠道与直营渠道结合方式，逐渐建成从一二线城市渗透到三四线城市的“立体化深度分销体系”， 特别是伊利正在进行多品类布局,渠道的复用率可以得到极大的提高。

这使得“深销渠道”其实是一种很深的“产业护城河”，深远的影响到企业发展，是不得被忽视的产业优势。

不断的下沉县级渠道，跟随国家的政策来推动销售。

截至2019年上半年，伊利的全国线下液态奶渗透率已达83.9%，而三四线城市液态奶渗透率已超86.2%。

同时伊利采取强势营销策略，包括体育营销塑造品牌形象、成功赞助多款现象级综艺节目，促使明星终端销售额高速增长，让伊利实现多条产品线共同发展，并在高附加值产品上更占优势。

另外积极在全球布局优质的奶源，为公司成为全球乳企前5做准备。

从管理阶层战略来看，伊利核心管理层稳定，从2005年至今一直在潘刚董事长带领下，伊利管理层的稳定性让伊利在企业策略的制定和执行上更具有前瞻性和持续性。

高层稳定利于公司战略贯彻实施。同时，公司近年来进行过三次股权激励计划，拉动了业绩快速增长。伊利通过体系化的管理赋能,外加全产业链控制力,牢牢把持着乳业的优势地位。

《乳业财经》注意到伊利股票的投资价值近来受到多家机构认可，在近3个月的研报中内有13家金融机构给予买入评级，其中4家给予增持评级。稳中求健的盈利能力是内在价值的最好证明。

伊利2019年三季报显示,前三季度实现营业收入685.2亿,同比增长12.6%;实现归母净利润56.3亿,同比增长11.5%,扣非归母净利润52.6亿,同比增长12.3%。

而营收净利双增长的业绩已是多年常态，这意味着伊利产业优势不仅业绩突出,更带动企业飞速发展，且有投资者最看重“稳中耐久”的特性。

四、蓄力与转机

我国大部分乳企包括伊利，在春节动销受到疫情干扰，预计对当年收入增速略有影响。

但经历风雨后，总能见彩虹。短期震荡，或许是一次蓄力与转机。

在疫情发生后，伊利快速调整经营目标，尽快引导渠道供需动态平衡。伊利略调低一季度增长目标，尤其调低了2月增长目标，争取从3-5月增长中追回，理想情况上半年结束后追至原来目标。二月液奶单月占比全年最低，约占全年销售5%左右。

另一方面，公司供应链响应较为及时，初四公司部分导购已经开始上班，经销商情况分化，但伊利经销商实力总体偏强，预计响应能力同行业领先，这将对终端渠道补货能力不足、导致缺货断货的企业份额形成一定挤压。

在产业链上游，伊利第一时间宣布不拒收签约奶农的牛奶，将收回多余的鲜奶喷粉储藏。继而公布了约50亿元的牧场支持计划，对部分资金和物资困难的牧场，则开通绿色融资渠道。

据了解，曾在2003年SARS疫情冲击使得股市下跌、债市上涨,但数据显示,从2002年12月5日非典疫情开始,到2003年7月14日,伊利股份股价上涨53.02%,展现出强大的韧性和抗风险性。

目前来看，在2020年 “黑天鹅”事件中伊利又能以完美的应对能力通过大考。

最近，国内大部分地区的新冠肺炎确诊数字已无新增，复工复产也陆续展开，各乳企的销售也在回暖。而疫情期间，人们讨论最多的就是营养健康、提升免疫力等话题。

国家卫健委发布的《新型冠状病毒感染的肺炎防治营养膳食指导》及4家协会发布的《中国居民奶及奶制品消费指导》里，将奶制品摄入放在了重要位置。

日前，伊利总裁助理云战友在参加新京报食品部“云圆桌讨论”时回答“疫情会促使乳企未来产品研发重点发生哪些转变？”他表示疫情中，看到人的体质不同，健康需求有差异等，这就要求乳企在未来产品研发中要更精准地把握多元化需求。一直以来，伊利利用大数据等创新手段，精准洞察消费，有针对性地开发产品，已成为产品品类最全的乳制品企业。

同时表示伊利致力于成为全球最值得信赖的健康食品企业，并不断拓展健康食品领域版图。

目前，伊利的多元化布局已取得一定成果，如“植选豆乳”等植物蛋白产品、能量饮料产品“焕醒源”、乳味饮料“乳矿轻饮”、“inikin伊刻活泉”等。

数据表明，在乳制品增长潜力方面，中国牛奶人均消费量还远低于西方大国以及印度、日本。对比饮食结构相似的日本，差距接近30%。

在中国，尤其是三四线城市和农村地区，消费者饮用量和频率依然有较大的提升空间。

同时，需求随着国人健康意识的增强，对营养、功能以及有机食品的需求越来越多。相信伊利在此次疫情结束后会迎来新机遇。

股市有风险，投资需谨慎。