今日黑马股推荐：短线股票分析推荐（2020年6月4日）

   股市中有些股票并不会跟随大盘的涨跌而涨跌，即使大盘不稳定依旧有一些股票的走势是呈现上涨的，这些股票就是我们大家都想要买入的黑马股了。那么，下面我们就来看看2020年6月4日6大黑马股分析。

　　吉宏股份(002803)：中报预告超预期 跨境电商业务迎来高增长

　　类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：唐凯 日期：2020-06-03

　　事件：公司发布2020年半年度业绩预告，预计2020H1归母净利润实现2.07亿元-2.37亿元，同比增长40%-60%(不包含入股天津长荣所获得的投资收益，预计该投资收益不低于2020H1净利润的5%)，其中，2020Q2预计归母净利润同比增长77.03%-116.40%。

　　点评：

　　业绩表现亮眼，预计电商业务延续高增长。①电商业务：从一季度数据着，电商业务是重要增长动力，单三月实现营收同比增长48.63%(增长4537万元)，净利润同比增长132.28%，疫情对海外消费者的影响在二季度延续，长期宅在家中带动公司电商业务高增长。②包装业务：

　　3月份工厂逐步恢复正常经营，考虑到二季度原材料价格回落明显，海外需求受疫情影响有所增长，预计亦贡献较大利润增长。3广告业务：目前疫情对商业活动仍有影响，预计二季度整体平稳发展。电商业务全年有望延续高增，环保包装市场潜力巨大。①上半年电商业务的高增长受益疫情冲击带动宅经济发展，目前看，海外经济、社交活动解封节奏相对较慢，以及消费者培养电商消费习惯后，将推动电商渗透率中长期提升，预计电商需求有望维持高位。此外，公司后续会开发日韩等市场，支撑电商业务发展。@2019年公司持续蓄力环保纸包装业务布局，随廊坊、厦门、孝感的QSR包装项目达产后，公司将成为国内QSR包装领域龙头。叠加限速令利好，未来公司QSR包装有望进入加速期。QSR包装的净利率亦有望高于传统包装业务，提振盈利能力。

　　盈利预测与估值：公司半年报预告业绩表现亮眼，上调目标价及业绩预测，预计2020-2022年EPS分别为1.90，2.34，2.82元，对应PE分别为18.7Xx，15.2x，126x，维持“买入”评级。

　　风险提示：原材料价格大幅上涨，跨境电商政策风险。

　　中国平安(601318)：个人生活服务导流金融牌照科技变现

　　类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：王凤华 日期：2020-06-03

　　报告摘要：集团迈入打造开放式互联网 金融服务生态平台的新阶段平安集团牌照齐全，公司股权结构合理，经营理念完善，代理人团队优秀。现阶段，平安定位于成为国际领先的科技型个人金融生活服务集团，传统金融与科技业务取长补短，共同引领集团未来。

　　寿险及健康险业务：改革进行时，看好长期价值我国寿险业多项指标尚有发展空间，行业面临广阔蓝海。平安寿险有效业务价值、剩余边际、新业务价值表现突出，竞争优势稳固;紧跟时代潮流，聚焦渠道与产品改革，科技赋能带动长期价值增长财产保险业务：业绩稳健增长，科技打造核心竞争力平安产险依托集团战略，科技创新打造核心竞争力，提升业务品质加快市场布局，保费收入、综合成本率以及投资收益水平等方面表现持续向好，车险、非车险全面发展，未来营运ROE提升有望。

　　银行业务：深化转型发展，净息差止跌回升平安银行全面构建业务"3+2+1"经营战略，零售业务转型深入推进对公业务做精做强，总营业收入和净利润稳步增长。得益于负债端成本率下降和不良贷款的控制，2019年平安银行净息差止跌回升。

　　科技引擎驱动业务变革，科技板块逐渐贡献利润价值平安集团坚持“金融+科技”战略，科技赋能金融主业的同时，打造优质科技企业，提升科技板块价值，推动生态图发展，引流网络客户交叉影响，为集团注入强大发展动力。

　　投资建议：公司股价对应2020年P/EV为0.94倍，处于历史低位。分部估值2020-2022年集团价值分别为1.61，1.83，2.11万亿元，对应股价分别为87.86，100.2，115.22元，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

　　风险提示：

　　1、海外疫情冲击超预期，权益市场波动加大;2、利率持续下行，新增资产收益承压;3、寿险改革发展不达预期，影响新单保费增速。

　　龙大肉食(002726)调研报告：看好大股东战略格局和公司业务高盈利弹性

　　类别：公司 机构：国海证券股份有限公司 研究员：余春生 日期：2020-06-03

　　投资要点：

　　新的大股东蓝润集团，具备雄厚的资金实力和远大的战略布局 蓝润集团于2018 年6 月至2019 年5 月，分三次共花费32 亿元获得龙大肉食29.44%的股权，成为公司新的大股东。转让款按照目前股本计算，每股花费10.8 9 元，相比较于目前市场价溢价约40%;蓝润集团具备雄厚的资金实力，2019 年集团产值630 亿元。公司创始人戴学斌出生于1979 年2 月，年轻有为，对公司发展要求较高。蓝润集团的母公司怡君控股于2018 年6 月4 日入驻上海中心大厦69层办公，实现了从四川大竹到四川成都，再到上海发展的三次跨越;蓝润集团自身在四川投资约200 亿元布局生猪养殖屠宰和肉制品项目，并计划在2023 年年末前注入上市公司。

　　养殖屠宰肉制品行业，万亿市场规模，集中度低，公司可发展空间足够大 我国生猪出栏量平均在6.7 亿头左右，生猪养殖行业规模可达1 万亿元以上。而从集中度来看，2019 年出栏量较大的八家养殖企业，合计占全国生猪总出栏量的8.27%，行业整体规模化程度和集中度仍处于较低水平;我国生猪屠宰行业，虽然属于粗加工行业，平均头均盈利约40 元左右。但如果按照每年6.7 亿头生猪，则净利润也可达268 亿元。从集中度来看，屠宰行业比养殖行业更低。2019年，龙头双汇发展屠宰生猪1320 万头，占行业总量比只有2.42%;我国肉制品行业将近3000 亿行业规模，随着居民对食品健康化、休闲化的追求，高温肉制品发展相对成熟，但是面向餐饮和家庭餐桌消费的低温肉制品、冷冻调理肉制品和中式酱卤肉制品，以及休闲肉制品发展很快，空间很大。因此，对于龙大肉食而言，身处万亿规模的大行业，发展天花板很遥远。

　　全产业链布局，平抑猪周期成本波动，逆周期扩张提高投资效率我国生猪养殖业长期以散户散养为主，故存在较为明显的周期性循环。由于生猪价格的周期性变化，也导致养殖企业盈利周期性的变化。

　　同时，屠宰企业的盈利也受猪周期的波动。因为猪肉市场价格变动灵敏度低于生猪市场，猪价的上涨和下跌带来负面和正面的利差。此外，猪价的涨跌意味着生猪供应的多与少，从而影响屠宰量进而影响企业固定资产摊销带来对毛利率的影响。全产业链布局可以上下游很好的平抑猪周期的盈利波动，有效的降低经营风险。此外，全产业链逆周期扩张(养殖高点投资屠宰，屠宰高点投资养殖)，还可充分提高资金投资使用效率。从而避免单一业务模式，在周期高景气时继续投资而在周期低迷阶段大幅亏损。

　　从低毛利小屠宰企业，向规模化大屠宰企业发展及布局肉制品和养殖业，盈利弹性迅速扩大 小屠宰企业规模小，上下游缺乏议价权，单头盈利水平差。从历史经营情况来看，双汇屠宰业务头均盈利相当于龙大的两倍。因此，未来随着龙大屠宰业务的快速扩大，公司屠宰业务不仅实现量的快速增长，也实现单头盈利的大幅提升，从而给公司带来较高的盈利弹性;肉制品为深加工，加工产业链延伸增加了产品附加值，产品毛利率更高，公司肉制品的平均毛利率约在25%左右，而公司屠宰业的平均毛利率不到6 个百分点。公司从低毛利粗加工屠宰业务向高毛利深加工肉制品业务发展，显著提高盈利弹性;此外，公司生猪养殖规模虽然低于牧原等大型龙头企业，但相比较于一般规模化养殖企业，公司的生猪养殖规模相对较大，生猪养殖成本低于社会平均养殖成本。公司生猪养殖平均净利润水平较大幅度高于社会养殖平均净利润水平。

　　盈利预测与投资评级 我们认为短期看公司的净利润贡献主要在于猪价上涨的养殖提供，但公司更为核心的是全国化的屠宰业和未来重点发展的肉制品。未来，随着猪价下跌，养殖和肉制品都有望带来较好的盈利贡献，公司的盈利更为平稳。长期来看，公司的业绩增长动力在于养殖、屠宰、肉制品全产业链的扩张和发展。

　　基于审慎性原则，暂不考虑资产注入，同时鉴于看好公司从低毛利业务到高毛利业务发展， 盈利弹性大， 上调公司盈利预测2020/2021/2022 年EPS 分别为0.53/0.71/1.13 元，对应PE 分别为14.83/11.15/7.00 倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：公司屠宰业扩张不达预期;公司肉制品发展不达预期;公司养殖业扩张不达预期;猪价涨跌不符合预期;猪瘟控制不达预期;食品安全;公司资产注入的不确定。

　　利尔化学(002258)：泰国百草枯禁用 利尔化学为草铵膦龙头将受益

　　类别：公司 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：陈煜 日期：2020-06-03

　　报告导读

　　事件：泰国政府确认自6 月1 日起禁止生产、进口、出口和持有百草枯。预计本次泰国禁用拉动草铵膦需求超2000 吨。泰草甘膦也存限制可能。

　　投资要点

　　泰国政府自6 月1 日起全面禁止百草枯

　　泰国政府已确认从2020 年6 月1 日起针对百草枯实施禁令。自6 月1 日起，泰国《工业部关于危险物质名录的通知》(工业部公告第6 号)正式生效。该法规禁止生产、进口、出口和持有5 种农用化学品，即百草枯、百草枯二氯化物、百草枯甲硫酸盐、毒死蜱和甲基毒死蜱。拥有这些化学品的农民最好在90 天内即8 月29 日之前退还给销售商。卖方必须在禁令生效后的120 天内即在2020 年9 月28 日之前接收这些退还的化学品并上交农业部。为实现目标，

　　农业和合作社部副部长要求检查并报告19 省执法所取成效。(世界农化网)

　　泰国禁用短期贡献草铵膦全球需求增长超5%，中短期替代需求2 万吨

　　泰国2017-2019 年百草枯进口量4.5、2.2、0.9 万吨。百草枯的禁用，势必产生四种替代选择：草甘膦、草铵膦复配草甘膦、草铵膦、草甘膦复配敌草快。

　　中性假设草铵膦替代百草枯25%用量，对应草铵膦增超2000 吨需求，全球需

　　求增5%。此外早前泰国草甘膦同样列入禁用评估，但此次未包括草甘膦，未

　　来若泰国草甘膦受限，百草枯剩余7000 吨需求都将由草铵膦替代。而草甘膦

　　也将催生替代需求，泰国2017-2019 年草甘膦进口量6.0、5.4、0.9 万吨。

　　全球看：(1)百草枯全球原药销量8 万吨左右，按1/3 由草铵膦替代计算，替代空间在2.5 万吨。(2)草甘膦抗性问题随使用年限增长愈加严重，草甘膦复配草铵膦能提高效果。中性假设替代全球5%草甘膦，复配需求就达4 万吨。

　　整体来看，百草枯替代、草甘膦复配、耐草铵膦基因作物推广，有望在中短期为草铵膦带来超2 万吨需求增量，长期草铵膦需求增量有望超6.5 万吨。

　　利尔化学为全球第一大草铵膦企业，产能14400 吨，占全球产能30%

　　2020 年中利尔化学拜耳法草铵膦工艺将落地，预计成本下降1-2 万元/吨，为国内成本最低者，行业定价话语权加强，未来公司成长性也很好。预计2020-2022EPS 为0.84、1.04、1.26 元，同增45%、23%、22%，维持买入评级。

　　风险提示：泰国禁用政策执行进度低于预期，拜耳法工艺并线进度缓慢。

　　中国汽研(601965)重大事件快评：I-DAWNS车路协同设备落地 智能网联布局国内领先

　　类别：公司 机构：国信证券股份有限公司 研究员：梁超/唐旭霞 日期：2020-06-03

　　事项：

　　近日，中国汽研全资子公司中汽院智能网联科技有限公司(以下简称中汽院智能网联)与广汽集团成功完成了车路协同设备通信和应用测试，同时广汽集团与中汽院智能网联达成i-Dawns 车路协同设备采购协议，这是中国汽研进入新一代智慧交通的重要里程碑。

　　国信汽车观点：政策和市场双重激励下，汽车智能化、电动化已成为行业共识。在近期工信部新能源汽车产业发展规划、特斯拉Model 3、小鹏P7 上市、华为汽车解决方案等多重催化下，持续看好汽车智能网联。中国汽研作为纯正的智能网联标的，近年来积极投入智能网联测试研发，拥有先进的技术储备和丰富的检测数据，今年成立数据中心既符合汽车行业的信息化的发展趋势，也满足整个企业的转型和业务创新的需求，同时广汽集团与中汽院智能网联达成i-Dawns 车路协同设备采购协议，网联产品落地业绩可期。短期来看，公司基本面与汽车增量市场关联性较弱，防御性强，同时业绩受益排放升级以及新业务风洞实验室投产。长期看，公司属于掌握核心技术的汽车领域检测龙头，前瞻布局智能网联，叠加管理改善，有望迎来业绩稳健增长与估值提升。我们基本维持此前盈利预测，预计20-22 年归母净利分别为5.3/6.2/7.6 亿元，对应EPS=0.54/0.6 4/0.79 元，对应PE=16.8/14.3/11.6x，给予21 年目标估值为 11.6-12.9 元(对应21 年 PE 18-20x)，当前距离目标估值仍有27%-41%的提升空间，维持“买入”评级。

　　评论：

　　i-Dawns 车路协同设备落地，进入新一代智慧交通核心环节车路协同通过“端”、“管”、“云”三层架构实现环境感知、数据融合计算、决策控制，从而提供安全、高效、便捷的智慧交通服务。其中端指交通服务中实际参与的实体元素，包括通信功能的OBU(On Board Unit)、RSU(RoadSide Unit)等，感知功能的摄像头、雷达等，以及路侧交通设备包括红绿灯、公告牌、电子站牌等;管指实现交通各实体元素互联互通的网络，包括4G/5G、C-V2X，网络支持根据业务需求的灵活配合，同时保障通信的安全可靠;云指实现数据汇集、计算、分析、决策以及基本运维管理功能的平台，根据业务需求可部署在边缘侧或中心云。

　　中国汽研的车路协同设备是通过路侧感知设备(摄像头、雷达等)采集道路状况，通过边缘计算单位智能分析路上车辆、行人状态，利用专用短程通讯方式进行广播，为智能网联车辆提供超视距感知和丰富的交通信息，提升驾驶的安全性和效率。

　　成立中汽院智能网联科技有限公司，推到智能汽车业务发展2020 年3 月，经过通用集团的审批，中国汽研正式成立全资子公司——中汽院智能网联科技有限公司，负责开展原来的网联相关工作。成立公司之后，积极把原有几个方向的业务继续做大，另外一方面也在积极推动全国的布局。

　　智能网联布局国内领先，指数、检测、试验场业务齐全智能驾驶领域布局具备相对优势。公司在智能驾驶，智能网联测试等方面的战略布局国内领先。2003 年开始搭建ADAS 检测框架，2015 年具备国际领先的ADAS 检测评价能力，2016 年获得5G 规程检测许可，2018 年国内第一家发布具备较强市场影响力的“中国智能汽车指数”并发布部分车型测评结果。此外，公司拥有全球最全的通信检测制式，同时拥有i-vista 智能汽车集成系统试验区和综合智能网联汽车试验基地多个测试试验场。

　　科技创新和业务创新相结合，促进汽车产业绿色健康发展。坚持“创新、协调、绿色、开放、共享” 的新发展理念，公司根据汽车行业特点和发展趋势，积极实施战略聚焦， 紧紧围绕汽车节能排放、安全舒适、新能源汽车、智能网联汽车等重点领域，开展技术创新和业务创新，2019 年构建完成了“安全、智能、健康、驾乘”4 大指数和新能源汽车、商用车测试评价规程，并推广应用，为汽车企业和消费者提供了汽车评价标准，同时，继续开展了电动汽车、燃气汽车、汽车轻量化等汽车节能环保相关产品的产业化开发。

　　掌握ADAS 一流测评能力，拥有全球最全通信检测制式。智能驾驶主要包括单车智能和车际智能，实现途径分别是ADAS 与车联网，目前公司在这两方面检测技术上均有储备且在国内领先。ADAS 层面，公司从1995 年开始着手进行智能汽车相关研究并成为智能交通专家组成员，负责智能交通相关标准的起草工作，2003 年开始搭建ADAS相关检测框架，到2015 年已具备国际先进、国内一流的ADAS(先进驾驶辅助系统)测试评价能力，并通过ADAS标准的CNAS 认证。车际互联方面，2016 年5 月公司拿到5G 规程检测许可，目前公司拥有全球最全的通信检测制式(囊括WIFI，DSRC，LTE-V 等)，智能网联及智能驾驶检测达到国际先进水平。2019 年，华北完成了检测业务的战略规划，搭建了新能源汽车、智能网联汽车技术研发和测试评价能力。华南检测中心也就是佛山检测中心，获得了三级资质和公告资质。在华东，把原来苏州凯瑞和和浙江玉环分院进行了整合，实施一体化的发展。公司在全国的业务布局基本上已经形成。

　　拥有i-Vista 智能汽车集成系统试验区和综合智能网联汽车试验基地等多个测试试验场。i-Vista 智能汽车集成系统试验区位于重庆礼嘉园区，是公司联合长安、一汽、易华录、中国移动、中国联通、华为、大唐、中国信通院、清华、东软等单位建成的具有国际先进水平的智能汽车集成系统试验示范区，综合服务于4G/5G、智能汽车与智慧交通，移动通信、移动互联网、电子信息、汽车制造等产业发展。i-Vista 试验区将建成先进驾驶辅助系统、V2X、自动驾驶、智慧交通等涉及的环境感知传感器、系统、整车的虚拟仿真测试、实验室测试、封闭、半封闭以及开放道路测试环评，可满足安全、舒适、节能环保、道路交通状况舒适性、信息服务娱乐、交通管理等5 大类测试示范需求，最终可覆盖90%以上特殊路况以及85%以上的道路环境、通信环境，可同时进行10000 辆智能汽车测试评价。

　　智能网联纯正标的，受益于汽车智能化、电动化趋势，维持“买入”评级政策和市场双重激励下，汽车智能化、电动化已成为行业共识。在近期工信部新能源汽车产业发展规划、特斯拉Model3、小鹏P7 上市、华为汽车解决方案等多重催化下，持续看好汽车智能网联。中国汽研作为纯正的智能网联标的，近年来积极投入智能网联测试研发，拥有先进的技术储备和丰富的检测数据，今年成立数据中心既符合汽车行业的信息化的发展趋势，也满足整个企业的转型和业务创新的需求，同时广汽集团与中汽院智能网联达成i-Dawns 车路协同设备采购协议，网联产品落地业绩可期。短期来看，公司基本面与汽车增量市场关联性较弱，防御性强，同时业绩受益排放升级以及新业务风洞实验室投产。长期看，公司属于掌握核心技术的汽车领域检测龙头，前瞻布局智能网联，叠加管理改善，有望迎来业绩稳健增长与估值提升。我们基本维持此前盈利预测，预计20-22 年归母净利分别为5.3/6.2/7.6 亿元，对应EPS=0.54/0.6 4/0.79 元，对应PE=16.8/14.3/11.6x，给予21 年目标估值为 11.6-12.9 元(对应 21 年 PE 18-20x)，当前距离目标估值仍有27%-41%的提升空间，维持“买入”评级。

　　盘江股份(600395)：拟现金收购集团矿井 权益产能增加18%

　　类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：周泰 日期：2020-06-03

　　事件：2020 年6 月3 日，公司公告称拟现金收购贵州盘南煤炭开发有限责任公司54.90%股权，交易对价为85,637.87 万元。

　　点评

　　收购价格对应7.1 倍PE：据公告，盘南公司2019 年实现净利润2.2亿元，考虑54.9%的股权，股权收购价格对应7.1 倍PE，估值相对较低。

　　收购完成后，公司煤炭产能增长33%，权益产能增长18.12%：盘南公司主力矿井响水矿设计生产能力400 万吨/年，核定产能为330 万吨/年。截止2019 年底，响水矿煤炭资源剩余可采储量为39125 万吨;煤种主要有焦煤、瘦煤、贫瘦煤及贫煤等，2019 年实现原煤产量243万吨。收购完成后，公司产能由1000 万吨/年增长至1330 万吨(据公告，公司所属金佳矿产能由155 万吨/年增至245 万吨/年)，增幅33%，权益产能增长至1181.17 万吨/年，增幅18.12%。

　　收购盘南公司有望增厚公司业绩：据公告，盘南公司2019 年实现营业收入9.85 亿元，实现净利润2.2 亿元，考虑54.9%的股权，以2019年业绩测算，公司业绩理论增加1.09 亿元，增幅11.08%。响水矿为盘南电厂的配套供煤项目，盈利相对稳定，根据公司公告，2020-2022 年盘南公司的业绩承诺分别为1.4 亿元、2.18 亿元以及2.34 亿元，对应业绩增量为0.77 亿元、1.19 亿元以及1.29 亿元，对应增幅7.05%、10.95%以及11.79%。

　　除盘南公司带来的产能增长以外，公司2020 年仍有505 万吨新增产能潜力待释放：据公司2019 年年报公告，2020 年要加快矿井建设，力争新增产能505 万吨。重点是：1)恒普公司发耳二矿一期(90 万吨)力争在2020 年底建成投产;2)马依公司马依西一井一采区(120 万吨)力争在2021 年一季度建成投产;3)山脚树矿、月亮田矿、金佳矿技改扩能要基本完成;4)首黔公司杨山煤矿(120 万吨/年)兼并重组项目年底要实现开工建设;5.积极推进马依东一井、东二井等规划矿井前期手续办理。

　　省内资源整合，产能外延增长可期：截至2019 年3 月末， 盘江煤电集团有未上市产能4 对，合计产能495 万吨/年，提除本次收购标的响水矿仍有3 对矿井合计产能165 万吨/年。据公告，贵州省委省政府从战略高度出发，深入推进国有企业战略性重组，将原省直属的贵州水矿控股集团有限责任公司、贵州林东矿业集团有限责任公司、六枝工矿(集团)有限责任公司全部纳入盘江煤电集团，煤炭资源要素全部向盘江煤电集团集中，公司作为盘江煤电集团旗下的核心企业，有望受益于省内产业集中度的提升，除此以外，将全面聚焦煤炭主业主责，努力做强做优做大煤炭主业，不断夯实公司在西南地区的龙头地位。

　　坚持高分红高股息：公司始终保持较高分红，据公告，2019 年公司现金分红6.62 亿元，分红总额与2018 年相当，股利支付率60.68%，以6 月2 日市值测算股息率7.62%，处于行业较高水平。

　　投资建议：给予买入-A 投资评级，6 个月目标价6.16 元。公司地处黔西南地区，主要销往云南、贵州、四川等地区，这些地区为去产能主要地区，供给缺口大，公司基本面好于其他焦煤公司。我们预计公司2020 年-2022 年的净利润分别为7.22 亿元，12.20 亿元，13.98 亿元，EPS 分别为0.44/0.74/0.84 元/股。若考虑盘南公司的并表，公司业绩有望增厚至7.99 亿元，13.39 亿元以及15.26 亿元，对应PE 分别为10.88/6.49/5.69 倍。

　　风险提示：煤价大幅下跌;新建产能建设不达预期;产量不达预期，资产收购存在不确定性。