大类资产如何配置？业内：对2023年A股持乐观看法结构性机会多

2023-02-26 |

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面对错综复杂的国际国内环境，各类资产面临怎样的投资机会和风险，权益类资产后续的走势将如何？存在哪些趋势性和结构性的机会？近日，在第五届全球财富管理论坛圆桌讨论环节，多位业内人士对2023年A股市场持乐观态度，有观点认为未来一段时间的权益类资产主题是创新和安全。

　　中航证券副总经理解弘认为，股市目前已经处于犹豫中前行的阶段，今年结构性的机会比较多。其中，在双碳和绿色金融体系下，光伏、新能源、储能、核电迎来了长期的投资机会。

　　85%以上保险机构对2023年A股市场持乐观看法

　　中国保险资产管理业协会副秘书长张倩在论坛上透露，协会近期面向33家保险资管公司和60多家保险公司开展的保险资产管理业投资者信心调查显示，85%以上的保险机构对2023年A股市场持乐观看法，对权益类投资的整体信心较为充足。

　　张倩表示，在低利率市场环境下，保险利差损失风险压力正在上升。加大权益类资产配置，进一步促进权益类投资的发展，是未来保险资金运用的必然选择。“同时，保险机构也充分认识到，在权益类投资中，高收益伴随着高风险，需要持续提升投研能力和风险管理水平，发挥长期资本优势，抓住复杂多变的价值型投资机会和结构性投资行情。”张倩如是说。

　　解弘认为，2023年是一个慢牛起步的阶段，希望能够迎来证券市场，特别是权益市场长期稳健的时期。他表示，股市目前已经在犹豫中前行的阶段了，今年结构性的机会比较多。

　　张倩介绍，目前，保险资金的大类资产配置呈现出两个突出的特点：一是落实保险资产配置的四类监管政策，稳健投资。保险资金大类资产配置的发展，离不开四类重要的监管政策，包括保险资金运用比例监管政策、丰富保险资金投资渠道的政策、强化投资管理能力的监管政策、立足实践的差异化监管政策。第二个特点是，聚焦保险资金运用的四类资产配置，多元布局。

　　北银理财董事长步艳红从银行理财行业的角度分析了固收这类资产在2023年的配置思路。因为理财产品大量配置的是信用债，所以信用债的信用利差是分析固收市场、信用债市场的一个关键因素，因为城投和房地产两大板块发债规模在整个信用债市场占比较大，她建议重点关注这两大行业。第三需要关注的是固收市场要从预期差的角度去分析。

　　“今年我们觉得十年期的国债债收益率区间应该在2.9-3%，再放宽或有10-20BP波动的空间，短期内剧烈波动的风险依然存在的，因为扰动的因素非常多。” 步艳红表示。

　　看好哪些领域投资机会？

　　在保险业的大类资产配置中，张倩表示债券等固定收益类资产的占比，基本保持在三分之二以上，债券投资中超七成是国债和金融债，公司信用类债券中近九成是AAA级债券。作为权益投资重要的风险收益来源，保险资金运用的股票配置以大盘蓝筹股为主，偏好稳健成长的企业。目前，保险资金持股比例超过10%的A股上市公司有30家左右，以商业银行、实体经济的行业龙头企业为主。

　　面对今年哪些海外资产会纳入这些机构的资产配置范围，以及有怎样的投资机会的问题，张倩谈到，数据显示，2019年至2021年保险机构境外投资余额增长分别为24%、17%、7%，体现出保险机构对境外投资和全球配置的信心与坚持。目前，66%的保险公司和64%的保险资产管理公司看好港股市场发展，认为互联互通机制深化、中概股回归将提供更多投资机会。

　　解弘表示，今年出差等商务活动和个人旅游，带动了这些必选消费的收入和业绩大幅提升。随着国际竞争的加剧，半导体芯片、国防军工、航天航空领域的上市公司是可期的一类投资标的。在双碳和绿色金融体系下，光伏、新能源、储能、核电迎来了长期的投资机会。

　　建信养老金管理有限责任公司总裁曹伟认为，中国资本市场的核心资产是能够有良好的创新经营能力，符合国家出于安全考虑的政策，同时又能跟中国特色的估值体系相对应，在这三个方面都能够产生交集的企业，也是中国未来最有前途的企业。

　　在曹伟看来，未来一段时间的权益类资产主题是创新和安全。“安全是底线，创新跟发展是为了更好的保证安全这个底线。未来整个资产会围绕安全和创新来布局。” 曹伟如是表示。

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