基金公司二季度投资策略来了均衡配置成多家机构共识

2023-04-04 |

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　　4月的第一个交易日，一季度“最靓的仔”信创、ChatGPT等科技板块仍然领涨。这一投资主线在二季度将持续还是会有新的板块接棒？

　　基金机构认为，在积极拥抱AI革命的同时，要保持清醒的头脑甄别投资机会。多家基金公司表示，经济数据回暖仍在延续，A股整体持续修复整固，结构性机会有望不断呈现，建议后续均衡配置，重点关注顺周期、TMT、食品饮料、新能源等板块的机会。

　　TMT板块波动或加大

　　今年一季度，在ChatGPT的带动下，AI、数字经济等概念领涨A股，在申万一级行业中，计算机、传媒、通信行业涨幅居前，剑桥科技、云从科技-UW、寒武纪-U等公司股价涨幅超过200%。

　　公募基金积极把握经济复苏趋势，捕捉数字经济等板块机会，多数公募基金产品在一季度取得正收益。数据显示，今年一季度115只基金收益率超30%，其中，有36只基金收益率超40%。

　　游戏主题类ETF领跑一季度收益排行榜，华夏中证动漫游戏ETF以59.83%的收益率位列排名榜首，华泰柏瑞中证动漫游戏ETF、国泰中证动漫游戏ETF等产品一季度收益率超50%。

　　“网红”基金经理蔡嵩松管理的诺安积极回报是一季度收益率最高的主动权益类基金，诺安积极回报A一季度收益率为49.90%。定期报告显示，截至2022年末，该基金前十大重仓股包括多只信息技术相关个股，如中微公司、北方华创、卓胜微、麒麟信安、芯源微、概伦电子等。银华体育文化、招商体育文化休闲A、天治研究驱动A、国新国证新锐、嘉实信息产业A一季度收益率均超40%，一季度收益率较高的主动权益类基金的重仓股中不乏三七互娱、视觉中国、中国软件、金山办公等信创、传媒等板块个股。

　　广发基金认为，受国内外科技巨头陆续推进AI布局的影响，TMT板块大幅领涨A股其他板块，但随着交易热度的快速攀升，波动可能会进一步加大。

　　中科沃土基金也表示，在积极拥抱AI革命的同时，要保持清醒的头脑，AI未来的愿景是美好的，但在其发展过程之中，相关板块和个股如果没有数据和逻辑上的支撑，股价的演绎将会是速涨速跌。

　　A股风险得到一定释放

　　近日，多家基金公司发布了月度投资观点，对宏观经济和市场走势做出判断。

　　广发基金宏观策略部介绍，上周公布的中国3月制造业PMI为51.9，略超市场预期的51.5；非制造业PMI为58.2，同样超预期。整体来看，3月PMI小幅回落，但好于市场预期，反映经济环比自发修复动能仍在延续但斜率有所放缓。“往后看，维持全年弱复苏的判断；短期资产价格已经反映了比较悲观的预期，A股指数下跌空间可能有限，关注权益资产后续的表现。”

　　百嘉基金在月度投资观点中指出，后续市场虽不易产生大级别系统性机会，但国内超预期降准，经济数据回暖仍在延续，美联储加息节奏放缓，这将为行情提供乐观预期和流动性支持。A股市场经历了一个阶段性的相对弱势调整后，风险已得到一定释放，投资者信心逐步恢复，结构性机会有望不断呈现。

　　金鹰基金表示，外围流动性风险消化接近尾声，市场回调空间有限，仍有结构性机会。进入4月，上市公司迎来一季报披露窗口，届时市场将提升对基本面的关注度，盈利主导性增强，或能一改2月以来行业轮动较快，风偏(估值)主导的市场风格，市场有望在4月走向新的均衡。

　　平安基金对当前市场做出了震荡向上的判断。平安基金表示，盈利方面，经济整体仍延续趋势性修复，但修复斜率存在一定的不确定性。流动性方面，国内流动性或仍将维持宽松，保持对经济恢复的助力。随着经济修复预期不断上升，A股整体持续修复整固，但对经济发展的脉络和节奏仍应客观理性看待。

　　建议后续均衡配置

　　二季度的投资已正式开始，4月的第一个交易日，信创、ChatGPT等科技板块领涨。多家基金公司划出投资重点。

　　广发基金表示，从更长期的维度来看，AI有望形成较大的产业趋势，对应TMT的行情持续度可能会比较长。这个过程中可能会有一批优质公司实现盈利和市值的双重扩张，建议沿产业链方向挖掘具备竞争力的投资机会。短期来看，4月上市公司将陆续公布一季报，公司一季报预计会给市场提供更多基本面信息来修正预期。弱复苏环境下，行情可能从极端聚焦到更为均衡，预计顺周期、高端制造和TMT的配置价值值得关注。

　　百嘉基金认为，结构性机会主要集中在政策鼓励、创新驱动、商业模式创新等板块。主要包括：稳增长新抓手主线下的“数字经济”以及“央国企重估”；科技自立自强主线下的韧性较强的储能、光伏设备及核心辅材、芯片设备及材料等板块，这些板块兼具高景气与业绩确定性强双重属性；此外，食品饮料、家居家电建材等住宅消费、养老服务相关的医疗服务消费等也有配置价值。

　　金鹰基金在月度策略中表示，4月建议偏向均衡，当前TMT交易拥挤问题或引发小幅回调或板块内分化，板块内白马龙头表现可能更优。此外，食品饮料、新能源等赛道在4月季报窗口业绩支持下，有望出现阶段性反弹。

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