明日股市预测：7月10日预测明日股市行情大盘走势

中金公司3季度资产配置策略：“权益+避险”是当前合适的投资方式

中国改革开放措施加快落地，将有助于微观效率的改善。今年以来，结构改革仍是经济政策的重头戏：对外开放继续扩大、金融去刚兑也取得重大突破、财税方面也加快减税降费、支持民生支出，部分政策短期内都可能使得部分市场主体受到负面影响，但国内外的优质龙头企业将从中获益，加速行业整合和优胜劣汰，提高微观主体的效率。

对外开放、特别是金融开放引人瞩目。最近，2019年版外资负面清单公布，放开领域涉及农业、增值电信、交通运输、基础设施等；最重要的是，金融业开放时间表进一步提前，李克强总理在夏季达沃斯论坛上宣布，将原先承诺的2021年取消证券、期货、寿险外资股比限制(当前为51%上限)提前至2020年。届时将有外资独资机构参与中国资本市场，或对金融体系产生深刻影响：外资机构占比提升、对投资者的保护呼声越来越多，会产生更多的能够承受风险的长期机构，提高我国资本市场的效率和深度。

投资展望与建议

今年宏观景气度在波折中改善，有望继续小幅提升。

去年末以来，面对外部压力、以及部分改革措施本身造成的短期波动，我国稳增长力度有所增加，政策面较去年下半年更为宽松，宏观景气度总体改善。而二季度以来，由于外部贸易摩擦压力加大，工业生产和PMI等指标再度有所走弱。与此同时，消费总体稳定增长，其中住房、金融服务、医疗卫生、旅游娱乐、教育等服务消费支出增长较快，成为经济增长的重要动力。

近期，减税降费、基建补短板和鼓励民企融资的政策加快落地，而贸易摩擦在G20峰会后再度阶段性缓和，下半年景气度继续小幅回升的可能性加大。

结构改革加快、微观活力提升的环境长期有利于权益资产。

尽管宏观增速未明显改善，但消费活跃、投资减少、使得进一步的产能建设得到限制，有利于微观主体的ROE修复。2016年以来，A股全市场非金融板块的ROE开始企稳回升，从2016年中的7.5%，上升至2018年三季度的10.2%。虽然2018年末有一定下降(8.4%)，但是受到许多行业一次性大幅计提商誉减值的影响，去除该影响，ROE水平应在10%左右。2019年一季度， ROE水平总体上较2018年同期继续小幅提升，且改善的行业面更广(ROE改善的申万一级行业占2/3，比例超过前两年)。在减税降费、去年低基数影响下，今年下半年盈利保持温和增长概率较高，ROE可能继续提升。

同时，当前中国股市的估值仍明显低于历史中枢，中证800成分股中，金融板块市盈率为8倍(历史中位数为9倍)、能源、材料等上游周期板块为14倍(历史中位数为18倍)，剩余的弱周期板块为20倍(历史中位数为24倍)，主要反映了前期贸易争端等因素的负面影响。随着ROE的回升，中国股市有望获得超越平均水平的收益。

“权益+避险”是当前合适的投资方式。

贸易争端最终结果并不悲观，但中间的路径也可能产生双向波折，使得资本市场波动性较高。二季度以来，我们始终建议投资者在保持较高权益仓位的同时，持有避险类资产。这些资产多数取得了不错的期间回报(按人民币计)，如国内外长久期高评级债(美国10年期国债7.5%)、海外REITs(4.1%)、贵金属(黄金11.5%)等(唯一的例外是由于实行积极财政政策，中国政府债券利率未出现明显下降)。

我们建议投资者继续保持这一配置风格。长期来看，中国的金融去刚兑改革会减少高收益、低风险的债权产品，从而降低无风险利率水平，这对国内利率债和权益资产均长期有利。

国内信用类产品的投资面临挑战，非标投资需做好标的筛选。

一方面，资管新规以来，监管的要求、违约环境的变化使得许多机构将配置重心移向标准化债券，使得国内中高评级债的利差被压缩至历史低位水平，长期吸引力下降；另一方面，刚性兑付瓦解的初期，低评级债利差有所走阔，但违约风险也明显增加，对高风险投资者而言吸引力未必可接受。

在整体利率下降的环境中，部分高资质的非标债权提供了较高的流动性溢价，存在一部分具有相对吸引力的产品，但标的的资质筛选已变得至关重要。

打破刚兑短期内不会扩展到地方政府债领域。

与金融债、民企债不同，地方债(包括政府债和城投债)主要服务于地方建设，有很强的公共属性，债权人也更难与发债主体协商、按市场化机制进行债务重组。放任政府主体违约将损害政府信用，甚至令部分地区政府职能停摆，社会成本将远大于金融债或民企债违约。

政府债问题的根本解决之道关键在于财税改革。未来肯定会有部分个案出现偿付困难，但安排兜底、援助的可能性很高。

海外权益中性配置，债券收益吸引力下降。

美国失业率较低、工资收入增长较快，但整体通胀较温和，货币条件更为宽松，宏观环境对权益资产仍较有利，海外权益资产的前景仍优于海外固收资产。不过考虑到海外盈利预期仍在下修，今年增长空间不大，且美股估值难言便宜，吸引力不及国内资产，建议保持标配。

近期海外利率大幅下行，利率曲线平坦化甚至倒挂，部分地区负利率幅度加深，资产荒的现象再现。我们建议低配海外固收产品，风格上应侧重于短久期信用类产品，包括私募债等产品都可以作为海外固收的配置工具。

广州万隆：窄幅震荡 关注超跌博弈机会

大盘窄幅震荡，成交地量延续。交投情绪太弱，不利于参与博弈反弹机会。建议投资者耐心等待超跌反弹机会。

大盘指数早盘窄幅震荡，午盘尾段波动加剧，全天成交量延续地量水平。技术心理分析的角度来看，交投情绪极度低迷持续，市场反抽无力，往往意味着短期行情仍面临失望筹码离场的抛压。因此，我们认为短期行情仍将会延续弱势寻底的运行节奏。但需要强调的是，由于权重阶段性轮动明确，因此对于短期行情，我们认为指数表现会相对强于个股表现。

资金行为上来看，目前主导空资金是相对明确的，如外资抛压带动高仓位绝对收益类资金离场观望的压力。这是我们对短期市场维持谨慎的原因。我们认为，从资金行为的角度来看，行情要见底一般需要出现左侧资金开始逐步被动配置，而右侧资金跟风杀跌减弱的信号。从当前的时点来看，目前行情的资金生态、资金行为并不符合转向的信号。

整体上来看，我们认为目前市场处于调整期右侧阶段，仍有惯性下行的压力。但基于技术分析层面来看，指数在2900附近是有支撑的，因此预计指数是有支撑的，调整可能更多是基于个股行为。即可以适当耐心等待题材超跌之后的超跌反弹布局机会。

容维证券刘思山：沪指跌破半年线 后市需防范风险

今日早盘沪深两市小幅高开，在券商等板块的拖累下，大盘震荡下跌，窄幅震荡。午后，沪指继续走弱，一度跳水，指数逼近2900点，盘中医疗器械板块、垃圾分类出现异动，华为海思概念、科创板板块、军工板块纷纷回落，猪肉板块、中船系领跌，股指临近尾盘略有反抽，最终三大股指均以绿盘报收。截止收盘，沪指报2915.30点，跌0.44%；深成指报9166.15点，跌0.35%；创业板指报1510.43点，跌0.48%。

从盘面上看，医疗器械板块集体上攻，九安医疗直线封板，乐心医疗、乐普医疗、荣泰健康大幅跟涨；半导体板块表现相对强势，圣邦股份封涨停板，富瀚微、兆易创新、韦尔股份、卓盛微、国科微等个股涨幅居前。与此同时，大豆、养鸡、玉米、新能源汽车、猪肉、水泥板块跌幅居前。

从技术上看，目前沪指处于中短期均线下方，指数跌破120均线，MACD死叉，股指走弱特征明显，短期看指数仍将继续下探，寻求底部支撑。

总体来看，上周市场经过连续缩量调整后，本周并未反弹反而破位下行，成交量大幅萎缩，本周市场面临科创板21家新股申购，北向资金大幅流出，短期大盘走势不容乐观，不排除跌破2900点甚至回补前期向下跳空缺口的可能性。但是，从中线形态上看，大盘仍然运行在箱体之中，上下两个缺口对大盘具有压力和支撑作用。操作上，目前投资者以防范风险为主，谨慎操作，耐心等待股市转机出现。

天信投顾：静待技术修复调整结束

今日市场点评：

沪深两市各股指早盘小幅高开，开盘后便明显回落；随后虽然止跌U回升，但是无午后的继续回踩，再一次跌破了半年线的支撑。整体来看，周三市场股指低开低走，并跌破半年线支撑，成成交量继续萎缩，个股的赚钱效应继续萎缩。旅游、仿制药、元器件等板块涨幅居前；种业、建材、有色等板块跌幅居前。

明日市场观察：

周三市场低开后下行，经过两次下跌后不仅跌破半年线的支撑，同时逼近2900点整数关口，尾盘稍有翘尾，最终形成普跌走势格局。就周三市场的走势而言，市场的下跌趋势并未结束，大有快速回补2900点整数关口附近跳空缺口的迹象，甚至不排除周四就会回补跳空缺口。

短期行情分析：

进入本周以来市场持续下行，尤其是周一在北上资金的杀跌之下，股指的跌幅较大；周二市场收出缩量十字星，更多的是突发的大跌导致部分资金被套，场内资金观望预期浓厚，显示下跌中继的预期；而周三市场继续下行，并且再一次形成缩量，加剧了市场回补缺口的走势。目前市场的资金持续呈现大规模的净流出，主要集中在近期爆炒的题材个股，目前仍需与杀跌趋势之中。而周三蓝筹板块表现坚挺，主要的因素是中报的良好预期支撑，仍能保持阶段的高位震荡格局。短期来看，市场的调整走势并未结束，因为技术指标的修复并未完成，预计在股指回补了2900点整数关口的跳空缺口之后，技术指标的修复也会相应结束。

后市投资展望：

综合分析认为，市场目前还在处于调整状态，一是跳空缺口的形态修复以及部分技术指标的多空修复。再加上目前是的不确定因素仍未完全消化，因此短期市场还存在阶段的震荡整理的走势。操作上，目前还是整体以控制仓位为主，若市场放量止跌，则择机加仓；个股以中报为契机，预期增长幅度较大的品种可关注！

湘财证券：沪指调整已触达趋势下轨

今日两市股指小幅高开后走低，10时开始出现一波缓慢回升，中午收盘前小幅回落收报；午后股指继续震荡盘跌为主；盘面热点：智能穿戴、苹果概念、仿制药、OLED概念、科创对标、互联网、通信设备、医疗保健等板块表现良好；总体来说：今日市场继续呈现小幅调整的行情。

对于短期市场出现的调整，投资者更多的是担心、恐慌、不知所措，而湘财证券樊波则提出了不用过于紧张，并给出目前依然是结构性行情的态度，而大盘的整体震荡区间则有明显的上移的观点。

具体细分如下：5月6日单日下跌200点之后，沪指的震荡在2822—2956点之间运行，6月19日市场出现短期走高至3048点，而近期调整的低点则在2900点上方，从这一点可以清楚的看出大盘的震荡区间已经在上移。

回看今日盘面表现，市场整体在调整的氛围中，从分时图来看，2900点附近是1月4日2440点和6月6日2822点趋势下轨所在位，投资者可重点关注该区域支撑的有效性。

总结一句话：如果单看本周三天的行情，有种阴郁的感觉，但如果把本周的行情放在大盘的整体结构来看待，其实只是一朵浪花；调整会让投资者心情不好，但如果你的思维空间足够宽、足够立体，就应该知道下跌带来更多的是筛选股票的重要机会。

源达：结构行情科技股仍是主力

今日盘面

今日沪深两市三大股指全线高开，随后市场延续震荡走势，午后小幅跳水后，探底回升。由盘面上来看，早盘科创板映射股表现强势，华为概念全线走高，打飞机概念快速拉升，但水泥股全线下挫，黄金概念股仍是调整居前，两市维持平稳走势；午后OLED概念股崛起，市场惊现跳水走势。整体而言，今日权重与题材均未见明显发力，两市观望情绪浓重，随着风险释放走向完结，A股逐步企稳正在开启。

两市惊现跳水行情

继昨日缩量十字星之后，市场并未出现明显转势，依旧维持震荡走势。由日线级别来看，上证指数基本维持住了重心位，但指数方面稍显下行，行情依旧弱势。由均线形态观察，上证指数已经破位120日线支撑，继续下探，同时5日均线下穿多条均线，下行格局难以扭转。中期视角来看，市场冲高回落态势显现，回调仍在进行中，但创业板重心稍显上移。从市场成交量角度看，缩量格局仍是制约行情的关键，存量博弈格局下转势行情更需时间酝酿。

结构行情科技股仍是主力

昨日市场收十字星，显示市场恐慌性抛压暂告一段落，随后市场或逐渐开启回升态势，当然难免曲折。对标历史，当年创业板上市时，涨幅最大的是中小创，这次科创板上市，涨幅最大的有望是创业板，今日盘中表现来看，创业板已现企稳态势。因此，后市科技方向将是行情主流，建议关注。而其他异动小热点快速轮动持续性较差，又会打压活跃资金进场热情。操作上，市场风险依然较大，控制仓位规避风险。

钱坤投资：地量的调整 不用担心

大盘今天继续走出小幅调整行情。早市股指开盘后，大部分时间段内大盘横盘震荡，围绕昨日收盘点位窄幅整理，下午一点半之后股指再次选择方向，向下破位，盘中最低跌至2908点，尾市略有反弹。沪市下跌12.93点报收于2915.3点，跌幅0.44%；深市下跌0.35%报收于9166点；创业板下跌7.36点报收于1510.43点，跌幅0.48%。两市共成交3316亿，较昨日减量202亿。

板块与个股方面，市场呈现热点散乱，群龙无首的状态，随机性消息推动的特征比较明显。科创对标板块继续走强，显然与科创板密集发行和高定价有关。华为终端将揭开“鸿蒙”的神秘面纱，华为概念、操作系统等相关板块处于涨幅前列。种业、猪肉、黄金等前期热门板块跌幅居前。

大盘今天的下挫，与科创板密集发行对市场产生的压力有关。市场本周一下跌之后，成交缩量明显，7月1号两市成交量过6000亿，今天成交量已经萎缩到接近腰斩，地量加上低估的核心资产价格，技术形态上回落到了重要支撑平台，继续下跌的空间有限。只是长阴线杀伤力较大，市场难以快速走出修复行情。半年报开始登场，近期预增公告频频出现，但不能排除中报有个别公司爆雷的可能性。建议投资者持仓等待，不过对近期股东减持的个股要多加小心。

巨丰投顾：券商保险高开低走挫伤人气 何时可重新入场？

【今日小结】

今日，沪深两市双双高开，开盘后震荡走低并顺势翻绿，而板块分化之下，指数表现相对弱势。此后，证券、保险等板块一度表现，芯片等题材股也小幅拉升，指数回升翻红后上攻无力，并于昨日收盘上下整理。午后，大盘震荡走低后盘中迎来跳水，虽然力度不大，但市场弱势尽显，全天高开低走继续维持缩量表现。

【明日策略】

昨日我们讨论的一个问题，就是十字星到底是企稳回升的标志还是下跌中继的预期。经历今日的走势之后，其实答案已经不言而喻了，正如很多投资者所言的，它就是个继续下跌的信号。

从盘面看，是谁造成了今日指数继续的下探呢？我们看到其实包括证券、保险等在内的多板块还是有利好的，尤其是证券以及保险都有中报业绩向好的预期，而它们一度高开其实也是受到这种利好的提振，但是高开后的低走就很伤士气；此外，诸如华为的利好消息提振下，芯片、5G等概念股一度表现，但随后的走低也说明市场的人气不足。

技术上，大家发现几个问题，此外我们很早提示的60分钟分时MACD的背驰，现在处于持续态势，也就是说指数整理还将继续。而成交量上，昨日到今日持续萎缩，市场做多意愿依旧低迷。

此外，近期消息面有关政策收紧的预期开始显现，尤其是房地产信托暂停之后，银行信贷资金又开始收紧的趋势，这也表明此前一度放宽的政策面有紧缩的趋势，这种预期的下降对市场也有一定的不利影响，也是造成资金观望的原因之一。当然，至于科创板集中打新的情绪影响，其实一直都是存在的。

所以当下位置，市场相对弱势下观望情绪是比价浓厚的，指数仍有反复下还需继续观望。不过，经历连续的调整之后，指数短期下跌无力，反抽的需求就会开始增多，或有小反弹，但轻易不建议随意介入，耐心等待指数出现明显的信号后再做定夺。

【操作关注】

操作上，中线继续选择优质标的进行布局，而短线可继续进行个股博弈，同时做好逢低再次加仓以及建仓的准备。具体标的上，经营良好，业绩优良的蓝筹股以及成长性龙头可优先关注。