什么叫举牌股票？举牌对上市公司治理的影响有哪些？

2020-05-01 |

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　一般来讲，举牌事件往往发生在股价低位阶段。由于举牌者筹码抢夺带来的股价上涨预期，举牌往往为普通投资者喜闻乐见。但举牌究竟会给上市公司治理造成多大的影响?下面小编就来为大家讲解一下。

　　也引起市场探讨。正面来讲，举牌能督促管理层避免出现内部人控制的情况，尤其是针对股权分散的公司;反面来讲，频繁的举牌可能会造成经营权不稳定，甚至变更过多的情况。有分析人士认为，看似带有“鲶鱼效应”的举牌行动，往往带来的正面效果可能弱于负面效果。

　　多起举牌股票被标上“恶意收购”

　　何为恶意收购?即指收购者在未经目标公司董事会允许，不管对方是否同意的情况下所进行的收购活动。当事双方采用各种攻防策略完成收购行为，并希望取得控制性股权，成为大股东。当中，双方强烈的对抗性是其基本特点。

　　在宝万之争中，万科董事会主席王石就认为宝能是“恶意收购”，“我刚开始接触姚振华时，他说宝能是想做财务投资者。但明显宝能是想控制公司，做一些‘想做的事’”。

　　除了宝万之争，目前A股中多起胶着状态的股权争夺战中，由于资本方举牌过程中产生违规，也被市场认为带有“恶意收购”意味，如“开南系”举牌*ST股新梅、“宝银系”举牌新华百货。

　　而胶着的股权争夺战，也在一定程度上影响到公司的正常经营。如国际评级机构标普就提醒万科称，股权之争升级将影响到万科评级。而*ST新梅的股权争夺战，也加重了公司保壳的难度。

　　举牌事件发生的一般特征

　　举牌在资本市场中是很常见的现象，如何看待举牌事件的发生呢?

　　浙商证券分析师王鹏就总结了A股举牌事件的一些特征：时机选择方面，密集期大都发生在股价急速下跌或长期低迷途中，沪指估值小于20倍;行业偏好方面，房地产和商业贸易的公司被举牌最频繁;公司偏好方面，大股东持股比例低于20%、市值小于50亿元，被举牌居多。

　　与此同时，王鹏也总结了举牌方举牌上市公司背后的动机，一般有六种：一是看好公司长期发展，专注成为财务投资者;二是通过举牌争夺公司控制权，改善经营管理，进行公司治理套利;三是怀有借壳企图，通过举牌增加日后谈判筹码;四是险资改善资产负债表的需求;五是为业务经营层面进行的战略布局;六是参与上市公司的市值管理。

　　举牌到底会带来哪些影响?

　　一般而言，由于潜在的筹码争夺带来的股价上涨预期，举牌通常为普通投资者所乐见。兴业证券认为，从事件效应来看，举牌对股价中短期走势产生较明显的影响，尤其是具有举牌主体为实业及综合类企业、举牌对象为小盘绩差或小盘中高成长等特征的公司，事件带来的正面冲击更为显著。

　　剔除股价因素，随着越来越多举牌事件的发生，举牌对公司治理带来的影响，也愈来愈引发市场关注。如万科独董华生针对万科事件近日就撰文质疑宝能的举牌动机。信息时报财经评论人士古禅认为，一般来讲，资本举牌可起到一个“鲶鱼效应”，促进上市公司内控发展等，但从现实生活中，资本举牌对公司治理带来的正面效果可能会弱于负面效果。广州广大律师事务所柯律师表示，正面来讲，能督促管理层避免出现内部人控制的情况，尤其是针对股权分散的公司;反面来讲，频繁的举牌，可能会造成经营权不稳定，甚至变更过多情况。

　　以上是小编为大家讲解的关于举牌对上市公司治理的影响有哪些的内容，希望小编的内容能帮助到大家。关于股市的更多知识，小编后续会陆续为大家带来，请大家持续关注股票投资。

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