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修订规则旨在优化资本市场投资生态 力促各类中长期资金积极配置A股资产

2023-11-14 | 人围观

 11月10日,中国人民银行、国家外汇管理局就修订《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》公开征求意见,进一步提升QFII(合格境外机构投资者)/RQFII(人民币合格境外机构投资者)(以下统称“合格境外投资者”)投资中国资本市场的便利化水平。

  今年以来,在多部门协同下,资本市场投资端改革加快推进,公募基金费率改革启动,保险资金实施长周期考核机制落地,QFII/RQFII规则进一步优化。


  中长期资金是资本市场的“稳定器”和“压舱石”。市场人士认为,未来,进一步推动中长期资金入市,需要从提高上市公司质量、优化交易机制、丰富风险管理工具、强化市场监管等方面,不断优化资本市场生态,提振中长期资金入市信心;同时完善社保、保险、年金等资金长周期考核、权益投资比例等配套制度,打通中长期资金入市“堵点”。


  市场环境持续优化


  外资投资意愿提升


  近年来,QFII/RQFII规则持续优化,合格境外投资者数量大幅增长。据证监会网站最新数据,截至今年9月底,合格境外投资者达789家。“金融账户开放是中国对外开放战略的重要组成部分,QFII制度改革是重要抓手。随着QFII/RQFII规则持续优化,合格境外投资者数量持续增加。”中金公司研究部国内策略首席分析师、董事总经理李求索对《证券日报》记者表示。


  此次QFII/RQFII规则修订,进一步简化登记手续、优化账户管理、简化汇兑管理和便利外汇风险管理等,将进一步便利外资投资资本市场。川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对《证券日报》记者表示,此次优化QFII/RQFII规则,降低了外国投资者参与中国市场的操作成本,提高了便利性,有助于吸引更多境外机构投资者进入中国市场。同时,也有助于推动境内金融市场的高水平开放,提升外资投资中国资本市场的便利化水平,为外资在中国的投资提供更多便利和灵活性。


  李求索表示,此次优化QFII/RQFII规则,标志着高水平开放仍在持续推进,有望进一步提升境外资金投资A股市场的便利程度。随着中国资本市场不断加快对外开放步伐,资本市场国际化程度进一步加深,对于吸引外资机构配置中国市场、引导资本市场更好服务实体经济都有积极意义。


  优化投资生态


  提高市场吸引力


  优化资本市场投资生态,是提高中长期资金吸引力的重要基础。证监会市场一部主任张望军表示,持续丰富资本市场产品工具,提升投资交易便利性,营造“愿意来、留得住”的市场环境。


  粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒认为,要从全力提高上市公司质量和吸引力;规范发行和交易行为,全面加强资本市场监管;丰富风险管理工具;持续优化市场交易机制等方面入手,优化资本市场投资生态。


  陈雳认为,优化资本市场投资生态,需要从四方面入手,一是继续强化信息透明度,进一步提高信息披露的透明度,确保投资者能够获得准确、及时、全面的市场信息;二是进一步完善资本市场法治建设,提高市场的法治水平,增加投资者信心;三是强化市场监管,打击市场操纵、内幕交易等违法行为,维护市场的公平、公正、透明;四是加强投资者教育,提高其风险意识和理财能力,降低市场波动对投资者的冲击。


  打通“堵点”


  推动中长期资金入市


  在改革推动下,市场人士认为,公募基金、保险资金入市空间打开,有进一步提升空间。未来,仍需出台配套规则,提高社保基金、基本养老保险基金、年金基金、保险资金等中长期资金入市的积极性和稳定性。


  据公募基金三季报,截至今年三季度末,公募基金持股市值占A股流通市值比例为8.8%。“站在长期角度,我国利率中枢下行趋势可能还在延续,公募基金对风险资产尤其股票的配置比例有较大提升空间。”李求索表示,穿透来看,公募基金的主要资金来源是个人投资者,因此出台更多稳增长、提振投资者信心的举措,有利于公募基金入市规模提升。


  近日,监管部门加强协同,优化保险资金配置A股环境。国家金融监督管理总局、财政部先后发文,优化保险公司偿付能力监管标准,明确对国有保险公司净资产收益率实施三年期考核机制。


  根据国家金融监督管理总局数据,截至今年9月末,保险资金运用余额27.18万亿元,其中,投资股票和证券投资基金为3.48万亿元,占比12.80%。李求索表示,历史经验显示,监管鼓励中长线资金入市经常是逆周期调节的重要抓手,是市场底部的特征之一,而保险比较注重大类资产收益率,保险资金入市规模有进一步提升的空间。


  对于推进投资端改革,张望军表示,推动打通“痛点”“堵点”,引导社保、保险、年金等各类资金配置A股。保险资金方面,除了已经出台的偿付能力监管标准和引导保险资金长期稳健投资政策外,陈雳认为可以通过更灵活的投资标准和更多资产类别的开放,提高保险资金进入资本市场的积极性,同时延长保险资金考核周期,鼓励其长期投资、价值投资。


  养老基金方面,陈雳表示,可以进一步拓宽养老基金的投资范围,鼓励其加大对资本市场的配置,同时建立更为稳健的风险管理机制,确保养老基金的安全运作;社保基金方面,需加大社保基金的市场化运作,提高其配置权益资产的比例,并加强风险管理,以确保资金的安全性。


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