黑马股推荐：今日短线股票分析推荐（6.21）

2019年6月20日，小编给大家分享一下，今日股市黑马推荐，股市行情每天都在变化，今天上涨的股票明天有可能下跌，同理，这段时间看起来不会涨的股票，也有可能在不远的将来来一次大爆发。因此，寻找黑马股就成了一些股票投资者最大的兴趣和爱好了。

中再资环：注入危废和工业污水资产 再生资源龙头盈利能力提升空间大

　　类别：公司研究机构：国信证券股份有限公司研究员：华泰期货研究所日期：2019-06-20

　　事项：

　　公司拟发行股份收购控股股东旗下资产山东环科与森泰环保 100%股权，作价分别为 6.8亿与 3.155亿元;同时拟向不超过十名符合条件的特定投资者非公开发行股票， 募集资金不超过 5.24亿元，发行价 5.07元/股。山东环科 19-21年扣非业绩承诺为 0.44/0.65/0.75亿元，森泰环保 19-21年扣非业绩承诺 0.27/0.31/0.35亿元。

　　国信观点：

　　公司此次收购危废和工业污水处置资产，拓展了公司的业务边界，快速提升公司业绩。电子废弃物业务方面，我们看好今年新九类补贴政策落地后给行业带来的刺激作用，公司龙头地位稳固，产能利用率和盈利水务有望逐渐提升，此外集团资产的持续注入也是看点。同时，受益于垃圾分类的全面推广，再生资源回收渠道拓宽，垃圾中可回收组分有望大幅增加，利好公司潜在资源回收业务。在暂不考虑发行股份摊薄的情况下，我们预计公司 2019-2021年净利润预计分别为3.94/4.98/6.05亿元，对应 EPS 为 0.28/0.38/0.44元，对应 PE 为 23/19/15倍，维持买入评级。

　　评论：

　　从专注“四机一脑”电子废弃物回收商转向综合工业固废服务商

　　公司是国内废弃电器电子产品处理行业龙头。因为政府补贴政策的原因，之前拆解品种主要是“四机一脑”，按实际拆解量计算， 2017年公司拥有 21.96%的市占率(1756/7995)，同比增长 36.74%(2016年市占率 16.06%(1274/7935))，废电拆解行业龙头地位显著。 2017年公司总体产能利用率显著高于行业均值。 2018年子公司合计拆解能力增长至 2804万台，实际拆解 1618万台，产能利用率为 58%。

　　2018年 9月公司以现金 7.1亿元购买中再生持有的中再环服 100%股权，业务范围得以拓展，增加了工业固体废弃物一体化处置业务，使公司再生资源回收业务从消费端扩展至生产端，产业链得以延伸。 此次外延收购的山东环科主营危险废弃物处置，承建“山东临沂危险废物集中处置中心”项目，总规模安全处置 3万吨/年，其中焚烧处置16550吨/年，安全填埋处置 13450吨/年。 原收购计划中还包含淮安华科 86.71%股权，也是主营危废业务，但因在规定停牌期内与原股东无法达成协议，暂缓收购，后续有望继续推进。而另一收购公司森泰环保是全国中小企业股份转让系统挂牌公司，主要为工业园区及工业企业提供以污水处理为主的环境污染治理服务，此外还提供村镇水环境综合整治服务、水生态修复治理服务， 拥有环境工程专项设计(水污染防治工程)、环保工程专业承包、市政公用工程施工总承包等多项资质证书。

　　此次收购后，公司的业务就包括了电子废弃物处置、危废处置、工业固废与污水治理等，具备了综合工业固废处置服务能力。本次交易，促进上市公司技术、管理和资本的深度充分融合，抓住行业发展的有力时机，进一步提升再生资源领域的核心竞争力，加快业务发展。

　　“新九类”补贴有望出台，落后产能逐渐出清，产能利用率提升空间大

　　废旧家电拆解行业整体规模稳中有进，补贴目录中的 109家企业具备一定的牌照门槛，但行业也在逐渐整合。 废电拆解行业收入主要来自于拆解物销售收入和拆解基金补贴。基金补贴发放流程复杂，拆解企业每季度报送拆解品种和拆解量，经环保部审核，最终由财政部拨付，补贴落实需要 1-3年，导致主要拆解企业应收账款增长、现金流吃紧。 部分小企业逐渐淘汰，产能集中度提升。当前公司产能利用率仅在 58%左右，龙头态势稳定，毛利率较同行高，预计随着产能出清和补贴基金回流加速，公司产能利用率有较大提高空间。

　　新家电拆解补贴目录于 2016年 3月 1日起实施，补贴范围由原先四机一脑 5大类，扩大至手机、打印机、计算机等 14大类。我国电子废弃物每年增量巨大，但拆解率很低。目前新增 9类的具体政策还未落地，预计今年有很大希望落地，补贴政策落地后将带来公司业务显著增长。 2017年手机的社会保有量 27.9亿，理论报废量是同期“四机一脑”理论报废量的 186%。新九类的预测理论报废量是四机一脑理论报废量的 5倍左右，市场空间巨大。 公司已经完成了两条手机回收生产线的建设和一定规模的废弃手机囤积， 待补贴政策落地，可快速扩大公司业务规模。

　　背靠实力雄厚的控股股东，体外资产体量巨大

　　中再资环作为中再生和供销集团旗下唯一上市平台，战略发展地位高。 中再生业务板块分为废钢铁、废纸、废塑料、废有色、废家电、废汽车五大板块; 拥有 5大产业园区，分别是：华清循环经济园、常州再生资源产业示范基地、西南再生资源产业园区、山东临沂再生资源产业基地和中国(洛阳)再生资源产业示范基地。 实控人中国供销集团有限公司是国务院批准成立的我国大型涉农流通产业集团，是中华全国供销合作总社全资企业。公司大股东、二股东及实际控制人手中资产丰富，目前已注入上市公司体内的是大部分的废旧家电回收资产，手中的废钢、废纸、废有色和废汽车等资产尚未注入，由于公司集团唯一的一家上市公司， 大股东经营者持股计划已在 2018年获得供销总社同意， 集团对于旗下资产的证券化也有相应规划，未来资产逐步注入可期。

　　投资建议：

　　公司此次收购危废和工业污水处置资产，拓展了公司的业务边界，快速提升公司业绩。 电子废弃物业务方面，我们看好今年新九类补贴政策落地后给行业带来的刺激作用，公司龙头地位稳固，产能利用率和盈利水务有望逐渐提升，此外集团资产的持续注入也是看点。 同时，受益于垃圾分类的全面推广，再生资源回收渠道拓宽，垃圾中可回收组分有望大幅增加，利好公司潜在资源回收业务。 在暂不考虑发行股份摊薄的情况下， 我们预计公司 2019-2021年净利润预计分别为 3.94/4.98/6.05亿元， 对应 EPS 为 0.28/0.38/0.44元， 对应 PE 为 23/19/15倍， 维持买入评级。

　　风险提示： 补贴资金到位不及预期，政策不及预期，资源品价格大幅波动

　　亨通光电：海缆市场空间广阔 强强联合跻身全球第一梯队

　　类别：公司研究机构：天风证券股份有限公司研究员：王奕红，唐海清，容志能日期：2019-06-20

　　事件： 公司公告，公司拟通过发行股份及支付现金的方式，购买华为投资持有的华为海洋 51%股权。其中通过发行股份方式支付不高于 70%的交易对价， 发行股份的价格为 14.75元/股， 其余部分以现金方式支付。

　　快速推动收购华为海洋，彰显布局全球海洋业务坚定决心截至预案出具日，交易标的公司审计、评估工作尚未完成， 标的公司预估值及交易价格均暂未确定。 同时， 本次交易属于与第三方进行的市场化产业并购，交易双方基于市场化商业谈判而未设置业绩补偿。 值得注意的是，若本次交易在本次交易重组报告书(草案)首次披露之日起的八个月内未能获得中国证监会、发改委、商务部门、外汇管理部门等相关政府机构的核准或备 案(如因华为投资故意或重大过失导致本次交易未能获得相关政府机构核准或备案的情况除外)， 华为投资有权要求上市公司以现金方式全额支付交易对价， 彰显公司此次收购的决心和信心。

　　海洋市场空间广阔， 强强联合，有望跻身全球海缆第一梯队据 Navigant Research 数据，2023年全球海缆系统安装量将从 2013年的 110个上升到 304个，市场规模有数百亿元。 据研究机构 Technavio 测算，到2021年全球海底光缆市场规模有望达到 51.4亿美元，市场空间广阔。

　　公司向来重视海底光电缆的研发及生产，认定海洋市场具备高壁垒(技术和认证)、高毛利、未来市场空间大的特征。 亨通从 2009年开始投入海缆，通过不断积累，突破海外厂商(ABB、普锐斯曼、耐克森、 NEC、阿尔卡特)垄断， 在技术、产能、认证等方面已建立核心优势， 公司海洋业务从 2015年的 2.8亿收入快速扩张到 2018年的 11.8亿元，反映公司前瞻的战略眼光和务实精神，也印证公司优秀的经营管理能力和较强的执行力。

　　华为海洋不仅仅铺设海缆， 更为重要的是可提供端到端的交钥匙海缆解决方案。 截止今年，华为海洋实现累计达 90个项目数量/50361公里长度。

　　华为海洋具备丰富的项目管理经验，强大的设计、研发和生产能力(包括各类创新型海底中继器、分支器等)，并且背靠华为技术有限公司和全球海事系统有限公司，拥有极快速的服务响应能力。

　　此次与华为海洋强强联合互补短板，协同效应极强。 公司的海缆制造业务能够可与华为海洋承接的各类国际海缆建设项目进行全面配套，亨通海洋业务将形成从产品-系统集成-整体解决方案的全产业链能力，将跻身全球海缆市场第一梯队，打开长期成长空间。

　　投资建议： 中长期看， 5G 基站密集组网以及流量激增有望带动光纤迎来下一轮景气周期， 同时海缆、新能源汽车等新业务进入收获期，并且积极布局硅光、 5G 射频芯片、量子加密通信等新技术，打开未来成长空间。 预计公司 2019-2021年归母净利润分别为 17.5亿、 23.2亿和 29.1亿元， 对应19年 PE 是 18x，维持“增持”评级。

　　风险提示： 本次交易可能取消、收购未做业绩补偿机制、募投项目进展可能低于预期，收入波动， 其他应收款、应付票据、短期借款等科目余额较大或增长较快等风险。

　　龙马环卫：环卫服务订单持续突破 垃圾分类装备需求提升

　　类别：公司研究机构：国海证券股份有限公司研究员：谭倩，任春阳日期：2019-06-20

　　事件：

　　公司6月18日晚公告：公司中标河南省安阳高新区市政管理处安阳高新环卫一体化项目，项目承包年限30年，年化合同金额4471.82万元/年，合同总金额13.42亿元。对此，我们点评如下：

　　中标安阳高新区环卫一体化项目，环卫服务订单持续突破

　　此次中标的安阳高新技术产业开发区市政管理处安阳高新环卫一体化项目内容包括高新区道路清扫保洁、绿化带管养、交通护栏清洗、公厕运营、高新区产权范围内建筑物市政设施等表面上小广告的清楚等，项目年限30年，年化合同金额4471.82万元/年，合同总金额13.42亿元。此项目是公司继安阳(示范区)环卫一体化项目(年化合同3032万元/年，合同总金额9.10亿元)中标后在安阳市中标的第二个项目，扩大了公司在安阳乃至河南省的市场影响力，利于获取更多市场订单。在目前环卫市场化持续推进的过程中，公司凭借着品牌优势，环卫服务订单持续突破，截至目前，公司2019年新中标28个环卫服务项目，合计首年年度金额5.51亿元，合同总金额70亿元，公司目前在手环卫服务合同年化金额近20亿元，合同总金额超过260亿元，充足的在手订单为公司的业绩增长提供保障。

　　垃圾分类政策加码，装备需求提升，公司将充分受益

　　住建部等部委2019年6月发布的相关《关于在全国地级及以上城市全面开展生活垃圾分类工作的通知》要求：到2020年，46个重点城市基本建成生活垃圾分类处理系统;到2025年，全国地级及以上城市基本建成生活垃圾分类处理系统，垃圾分类政策加码，预计我国垃圾分类将逐步在全国推进，环卫装备的需求将提升，尤其是湿垃圾的收运装置，公司作为环卫装备龙头企业，将充分受益。

　　盈利预测和投资评级：维持公司“增持”评级。2018年由于政府偿付能力减弱，企业融资困难等因素导致环卫装备产量下滑，我们下调公司的盈利预测，预计公司2019-2021EPS分别为0.94、1.16、1.43元，对应当前股价PE为18、14、12倍，但随着近期垃圾分类政策加码，行业景气度提升，且公司估值处于同行平均水平，因此维持公司“增持”评级。

　　风险提示：环卫装备竞争加剧的风险、环卫服务项目推进缓慢的风险、在手订单执行进度不及预期的风险、垃圾分类政策推进缓慢的风险、宏观经济下行风险。

　　内蒙华电：高增长、高分红的二线火电龙头

　　类别：公司研究机构：国泰君安证券股份有限公司研究员：周妍日期：2019-06-20

　　公司作为内蒙地区火电龙头，受益于蒙西地区供需改善、煤价回落以及新增机组投产，业绩有望持续高增长;公司 2019-2021年分红率高达 70%、高股息凸显投资价值。

　　投资要点：

　　投资建议：目标价 3.57元，首次覆盖给予“增持”评级。公司是内蒙地区火电龙头，主要供电蒙西电网及华北电网，受益于蒙西地区供需改善、煤价逐步回归合理区间以及新增机组投产，公司业绩有望持续高增长。预测 2019-2021年 EPS 分别为 0.23、0.26、0.27元，综合PE 与 PB 估值结果，给予目标价 3.57元，给予“增持”评级。

　　与众不同的观点：市场认为公司业绩增长难以持续;我们认为蒙西供需格局有望持续显著改善，利用小时及电价均呈上升趋势，公司蒙西火电盈利改善有望持续，带动公司业绩持续回升。

　　利用小时高增长+电价回升，蒙西火电业绩有望改善。1)供需改善，利用小时高增：近年来高耗能产业向内蒙地区迁移，蒙西地区用电高增长，而蒙西电网内新增机组有限，受益于此，蒙西电网电力供需格局有望持续改善，公司蒙西火电利用小时有望持续高增(2018年同比大幅增长 690小时) ;2)电价回升：蒙西地区是全国电力市场化的先驱，当前市场化比例较高，上升空间有限，同时随着交易市场的成熟，市场电折价有望进一步收窄，电价有望回升。

　　承诺高分红，投资价值凸显。公司承诺 2019-2021年每年的现金分红比率不低于 70%且每股派息不低于 0.09元人民币。1)假设可转债不转股，测算得当前股息率约 5.5%;2)假设可转债全部转股，当前股息率约 4.9%。公司股息率较高，投资价值凸显。

　　风险提示：电力需求疲软、煤价超预期上涨

　　隆基股份：单晶龙头 坚定扩产盈利回升

　　类别：公司研究机构：群益证券(香港)有限公司研究员：群益证券(香港)研究所日期：2019-06-20

　　单晶龙头，坚定扩产盈利回升结论与建议：

　　公司是全球最大的单晶产品生产商，截止18年底公司拥有28GW单晶硅片产能、4GW单晶电池产能和8.85GW单晶组件产能。公司仍在坚定扩产，预计19年底将拥有36GW单晶硅片产能、10GW单晶电池产能以及16GW单晶组件产能。

　　短期来看，公司业绩弹性主要由扩产贡献;中长期来看，光伏系统成本持续下降，中国市场在2021年将实现光伏发电平价，政策扰动对公司业绩影响将逐渐减轻直至消除。预计公司2019/2020年净利润为41.35/53.15亿，同比增长61.64%/28.55%，EPS分别为1.141/1.467元，对应当前股价PE为19和15倍，给予“买入”建议。

　　盈利能力企稳回升：2018年营业收入220亿，同比增长34%，归母净利润25.6亿元，同比下滑28%。主要因行业“531”政策变化，产业链价格出现大幅下滑影响盈利水平。2018年三季度以来，海外市场需求的爆发，叠加国内政策修正，光伏市场持续回暖。 2019年一季度实现营业收入57.1亿元，同比增长65%，实现归母净利润6.1亿元，同比增长12.5%。毛利率18年下滑到22%，19年以来产品价格企稳，公司持续降本增效，毛利率开始回升，19年一季度毛利率达到24%。

　　海外需求放量，国内需求正式启动：光伏系统成本的显著下降刺激了海外需求的爆发，从18年10月以来组件海外出口量快速提升。2018年11-12月累计出口8.2GWW，同比增长59%，2018年合计出口组件量达到39.3GW，同比增长超50%。19年以来，海外出口持续高增，1-5月全国累计出口26.2GW，同比增长84%。 预计全年组件出口量将超过60GW，同比将超过53%。

　　国内方面，19年5月底中国光伏政策正式落地，预计七月初获得补贴的项目将正式公布，下半年国内需求将迅速启动。

　　单晶硅片份额提升，供应偏紧：单晶硅片环节呈现双寡头格局，2018年底隆基产能 28GW，中环股份产能 23GW，合计占比达 77%。隆基计划 19/20年扩产至 36GW/50GW，中环股份 19年底计划达到 30GW，预计两大厂商今年新增产能 13GW。需求端来看，随着单晶硅片的市场份额快速提升，预计单晶市场规模增长 35%，新增 18GW。今年单晶硅片环节产能供应整体偏紧，预计下半年价格仍将维持，且有涨价基础。

　　成本优势显著，硅片毛利率迅速回升：公司生产成本持续下降，18年硅片非硅成本下降 20.75%，达到 1元/内，19年计划下降至少 10%。公司硅片毛利率水平 18年下滑至 16%，目前随着硅片价格企稳以及持续降本，2019年一季度硅片毛利率升至 21.5%，以目前价格估算硅片毛利率以达30%以上，盈利水平可观。

　　盈利预测与投资建议：预计公司2019/2020年净利润为41.35/53.15亿，同比增长61.64%/28.55%，EPS分别为1.141/1.467元，对应当前股价PE为19和15倍，给予“买入”建议。

　　风险提示：海外装机不及预期，国内政策波动。

　　晶盛机电：签订5.5亿单晶炉订单 硅片产能周期逻辑持续兑现

　　类别：公司研究机构：东吴证券股份有限公司研究员：陈显帆，周尔双日期：2019-06-20

　　事件： 6月 17日晶盛机电发布公告，公司与上机数控签订 5.5亿单晶炉设备采购合同( 2019年 12月 20日完成全部设备交付);上机数控 6月 12日发布公告，将投资 30亿元在包头建设 5GW 单晶硅拉晶项目。

　　投资要点

　　上机数控设备采购将持续进行，晶盛机电将持续受益于此次扩产按照上机数控 6月 12日发布的公告来看，本次单晶炉设备采购订单是满足 2019年 12月投产的需要。按照单 GW 设备投资额 2亿计算，本次5GW 单晶硅项目带来的设备订单将超过 10亿，晶盛机电有望拿到大部分设备订单， 我们预计晶盛机电后续仍会有超过 5亿的设备订单签订。

　　单晶渗透率持续提升，硅片产能扩张不断超预期兑现531以后市场普遍担心光伏硅片环节无新增投资，相关设备公司 2019年新增订单将大幅下滑。 1月底我们提出随着行业景气度回升硅片企业的资金面好转，光伏硅片行业有望迎来新一轮涨价潮，同时单晶渗透率将不断提升，行业将迎来新一轮扩产周期。

　　2019年 3月以来，中环股份、晶科、上机数控分别公布 25GW、 25GW、5GW 扩产计划，不断兑现我们之前的判断， 二季度产能新周期开始启动，同时我们预计其他硅片厂商后续仍有硅片扩产计划公布。

　　单晶渗透率提高+盈利波动区间小，平价时代加速单晶硅片行业渗透率 2018年达 50%，预计 2020年将提升至 75%以上，同时行业装机量年复合增长 20-30%，单晶硅片设备需求增速将高于装机增速。我们预计硅片环节无较大技术变革，同时临近平价时代，单晶硅片盈利波动区间将比过去更小， 行业持续扩产成为大概率事件，晶盛机电作为国内单晶生长设备龙头，将深度受益于单晶渗透率提升带来的设备需求。

　　2019年和 2020年在手订单充足，公司业绩有望超预期增长公司一季报披露，截止 2019年 3月 31日，公司未完成合同总计 25.35亿元，其中全部发货的合同金额为 5.84亿元，部分发货合同金额 11.06亿元，尚未交货的合同金额 8.45亿元。 公司主要的光伏订单生产周期在 3个月，发货后的验收周期在 3-5个月不定。此次 5.5亿元的订单在 2019年12月 20日完成全部设备交付，预计影响 2020年的收入和利润。中环、晶科、上机数控合计 55GW 扩产产能带来的设备采购订单，按照每 GW 单晶炉投资额为 2亿计算，同时晶盛机电将拿到大部分的单晶炉设备订单( 80%)，此次三家公司 55GW 的扩产计划将在未来三年给公司带来至少85亿元的设备订单。

　　盈利预测与投资评级： 预计公司 2019/2020年收入分别为 26/56亿元，净利润分别为 7.2/13.0亿，对应 PE 分别为 22/12倍，维持“买入”评级。

　　风险提示： 光伏平价上网进度不及预期，光伏硅片厂商下游扩产进度低于预期。好了，关于今天的牛股在线黑马股推就说到这里，希望对投资者有所帮助。温馨提示，股市有风险，投资需谨慎。关于更多的股票相关知识，尽在今日股票行情推荐。