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优化持仓组合比控制仓位更重要 私募“转攻为守” 均衡布局备战后市

2023-05-06 | 人围观

 5月初,私募投资策略正发生微妙变化。私募排排网数据显示,截至4月底,私募整体仓位相比于3月底小幅下降,5月私募仓位增减投资计划指标值也相较4月初下降超10%。上海证券报记者采访获悉,AI板块持续强势上涨后,机构4月下旬以来正积极调仓换股,因此仓位微降。谈及后市布局,多位业内人士表示,在经济逐步复苏、流动性环境友好的背景下,优化仓位结构比调整仓位更重要,需要结合业绩基本面优选估值相对合理的标的,医药、TMT、央企国企价值重估等机会可均衡配置。



  4月私募仓位微降


  4月下旬以来,人工智能板块震荡加剧,板块轮动加速。在此过程中,私募转攻为守,调仓换股。


  私募排排网统计数据显示,截至4月底,权益主观多头策略型私募的平均仓位为76%,环比3月底下降1个百分点。具体来看,仓位处于五成及以上水平的私募基金占比为88%,环比下降9个百分点,其中55%的私募仓位超过八成。另有12%的私募基金仓位低于五成,环比上涨10个百分点。整体来看,4月私募平均仓位呈小幅下降趋势。


  沪上一位私募研究员分析称,今年一季度,人工智能板块可谓独领风骚,但随着年报和一季报的披露,很多业绩不佳但估值过高的人工智能标的显著回调,私募根据变化调仓换股,仓位因此有所下降。


  丹羿投资创始人朱亮也坦言:“4月,公司一方面减持了季报不达预期和竞争格局恶化的标的,另一方面兑现了部分浮盈股票。”


  沪上一位中型私募人士向记者透露:“在业绩披露阶段,很多行业没有业绩支撑,估值明显高估,公司出于防范产品净值风险考虑,减持了估值偏高的相关标的,整体仓位也有所下调。”


  优化持仓组合成共识


  值得一提的是,虽然4月私募在仓位上略显谨慎,但在多位业内人士看来,未来优化持仓组合比控制仓位更重要。


  据私募排排网调查,A股市场5月仓位增减投资计划指标值为100,相较4月初下降11.11%。具体来看,在接受调查的私募基金经理中,打算大幅增仓或大幅减仓的基金经理占比均为0,有增仓计划的基金经理占比为14%,相较4月初下降25个百分点;而72%的基金经理打算维持仓位不变,相较4月初上涨升25个百分点;14%的基金经理打算减仓,环比持平。由此可见,对于后市,持乐观和中性态度的私募管理人居多,超七成基金经理决定维持仓位不变。


  星石投资首席权益投资官郭希淳分析称,整体来看,今年一季度上市公司业绩压力较大。展望二季度,经济复苏情况大概率会明显改善,但由于海外经济衰退压力加大,后续市场风险与机遇共存,不同行业之间的分化或将加剧,需要寻找结构性机会,优化组合结构更为重要。


  常春藤资产也认为,“五一”假期消费数据喜人,有望加快经济修复节奏,为A股创造良好的投资环境,后续市场信心或将获得提振,并支撑市场在震荡中上行。从历史走势看,5月市场“涨多跌少”,A股有望重启升势。


  锚定业绩基本面均衡布局


  对后市不悲观的私募,将如何优化组合?


  朱亮表示,后续公司一方面会对长期表现低迷的行业多加关注,尝试理解市场重估相关标的的逻辑,以免错失此类机会;另一方面,公司会继续围绕成长主线,在半导体、人工智能、创新药、新能源等领域深耕。


  “未来要获取一定的投资收益,须在业绩判断正确的前提下赚取时间价值的钱。具体来看,在4月的行业配置基础上,组合将适当降低新能源行业的配置,逢低增加港股和电力板块配置比例。”仁布投资创始人李德亮说。


  从调研情况来看,机构对于业绩确定性较高的标的更为关注。Choice数据显示,截至5月5日,4月以来机构调研次数最多的3家上市公司为开立医疗、安井食品和圣邦股份。从一季报情况来看,开立医疗一季度实现营业收入4.73亿元,同比增长27.63%,实现归母净利润1.38亿元,同比增长171.11%。安井食品一季度营业收入也同比增长36.43%,归母净利润同比增长76.94%。


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