今日黑马股推荐：短线股票分析推荐（2020年5月27日）

　依照现在股市的行情，即使买到白马股也有可能会出现亏本的局面，因此最好的方式就是买黑马股。那么黑马股该怎么才能找到呢?不要着急，小编已经帮大家整理好了，以下就是2020年5月27日6大黑马股分析，一起来看看吧。

　　新宝股份(002705)：小家电制作人：摩飞C位出道 期待多品牌成团

　　类别：公司 机构：西南证券股份有限公司 研究员：龚梦泓 日期：2020-05-26

　　投资要点

　　推荐逻辑：2019年摩飞销售收入近6.5亿元，同比增长350%。2020Q1，摩飞实现销售收入3 亿元，同比增长380%。在疫情期间，营收增速不降反升。在高手林立的小家电行业，摩飞突破重围并且高速发展。本文从产品、渠道以及制造多个维度讨论摩飞成功所在以及探讨未来的发展模式。我们认为摩飞在原有爆款及品类扩展上仍有较为广阔的成长空间，新宝有望复制摩飞的“出道”经验，成为小家电品牌“制作人”。

　　网红摩飞成长史。传统中式小家电产品中，三巨头美九苏提前卡位。在多年的经营下，美的、九阳、苏泊尔市场份额合计占据中式小家电半壁江山。根据奥维云网数据显示，2019 年小家电产品电饭煲、电压力锅、豆浆机等CR3 几乎都在90%以上。摩飞避开小家电主力战场的竞争，用户定位年轻化，产品主推西式小家电，品牌定位轻奢风。在社交电商的助推下，摩飞一流的内容运营和精准的营销眼光，成就网红爆品。背靠全球小家电制造龙头，生产端优势显著。

　　摩飞能够飞多高。从行业来看，与发达国家相比，我国小家电的普及率相对不足。根据奥维云网统计数据显示，我国一二线城市小家电人均保有量为9.5，远低于澳大利亚(27)、美国(31.5)等国家。此外，西式小家电在我国正处于高速发展阶段。以微烤品类为例，2020 年4 月城镇渗透率为48%，农村市场渗透率为14%。就摩飞而言，一方面已有爆款仍在实现快速增长，同时公司针对已有产品进行更新升级，延长爆品的生命周期。另一方面，摩飞积极拓展品类，从厨房小家电，逐步发展到家居清洁、母婴用品等细分品类。我们认为如果摩飞品类拓展顺利，深耕厨房并成功走出厨房，在家居电器，甚至母婴、个护上均有拓展，同时提升客单价，未来仍有十分广阔的成长空间。

　　下一站：“摩飞们”制作人。新宝选取了高成长性的小家电行业，拥有丰富的品牌资源储备，专业的品牌运营团队以及规模化的生产优势，公司持续改善产品竞争力，优化匹配产品经理和团队的各项能力，把握新媒体、自媒体发展机会，完善“内容经理制”，随着小家电行业不断发展，新宝或将成为摩飞制作人。

　　盈利预测与投资建议。预计2020-2022 年EPS 分别为1.1 元、1.39 元、1.78元，未来三年公司归母净利润复合增长率为27.44%，维持“买入”评级。

　　风险提示：汇率波动风险;疫情持续风险;新品推出不及预期风险。

　　海鸥住工(002084)：携手浙江省建工集团 加速布局整装卫浴赛道

　　类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：唐凯 日期：2020-05-26

　　事件：

　　公司与浙江省建工集团签署战略合作协议及合资框架协议，将在组建合资公司以及共同投资建设新型建筑工业化产业园内装饰部品部件基地整装卫浴项目等方面展开合作。

　　点评：

　　携手浙江建工集团，加速推广整装卫浴。①合作内容：共同增资浙江建工装饰公司，海鸥与建工集团各持股50%，随后共同投资建设整装卫浴项目(包括橱柜生产线)，在项目投产前，可按照“小米”模式推出建工自有品牌的各类产品。此外，双方推动资源协同，包括建工集团优先采购海鸥的产品、共同开发国际市场等。本次海鸥与建工集团合作，能够借助建工集团的资源有效拓展整装卫浴拿单渠道，并陆续实现全品类工业化布局。

　　二季度业绩有望回升，看好整装卫浴布局迎来收获期。公司一季度业绩承压，主因疫情期间工厂复工较慢，参考美国家得宝、劳氏一季度业绩表现，预计公司外销订单有望在二季度回升，重点观察三季度外销订单情况。整装卫浴业务通过收购科筑实现住宅产品的快速拓展，今年有望迎来订单高增长，并随着规模效应释放，住宅类产品实现扭亏，提振业绩。未来2-3 年看，随着万科、龙湖等头部地产商陆续采用整装卫浴项目，有望在行业内形成标杆效应，叠加彩钢、瓷砖类产品陆续成熟，整装卫浴在住宅领域渗透率加速提升，打开整装卫浴的市场空间，海鸥作为该赛道领军企业，将从中充分受益。

　　投资建议：考虑公司一季报营收表现较好，四月并表海鸥冠军贡献业绩增量，上调业绩预测及目标价，预计2020-2021 年EPS 分别为0.32/0.44/ 0.57 元，对应PE 分别为24/ 17/ 13X，维持买入评级。

　　风险提示：新业务拓展不及预期;地产订单下滑;原材料成本波动。

　　数据港(603881)：加码数据中心建设支出 扎实全国重点区域布局

　　类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：侯宾/姚久花 日期：2020-05-26

　　投资要点

　　事件：5 月25 日，上海数据港股份有限公司第二届董事会第十九次会议，会议审议通过了《关于投资@HUB 2020-1 等数据中心项目的议案》，拟与终端客户一起合作建设多个数据中心，其中数据中心基础设施相关的专用系统由公司投资、建设并持有产权，公司同时负责提供云数据中心托管服务。

　　进一步扩大数据中心业务，扎实全国重点区域布局：根据本次公告披露，以项目所在地子公司为项目公司，数据港拟投入18.43 亿元进行数据中心建设，其中5.53 亿为自有资金，其余项目所需资金依靠银行贷款等融资方式，项目预计自开工之日起18 个月内交付，由项目公司或公司与客户签订相关数据中心服务合同。作为同时服务于阿里、腾讯、百度、网易等世界级互联网公司的定制数据中心服务商，数据港已经实现对一线核心城市群的全辐射。我们认为，未来数据港将持续扩大在数据中心业务布局，扎实全国重点区域布局，满足一线以及热点城市需求。

　　深度绑定阿里巴巴，是快速拓展的重要后盾：数据港目前是阿里数据中心重要的战略合作伙伴之一，“先订单、再建设、后运营”的定制型经营模式与包括阿里在内的头部用户深度融合，为公司未来带来稳定的业务保障。近日阿里也宣布未来3 年将再投入2000 亿元用于服务器、芯片等重大核心技术研发以及面向未来数据中心的建设。我们认为，阿里巴巴的千亿投资进一步彰显IDC 市场需求景气度在持续加速向上。

　　行业景气度加速向上，供需失衡为头部优秀企业带来更广发展空间：我们预计流量拐点将至，我国即将迎来5-7 年流量加速向上的景气大周期，将呈现指数级的增长，对比线性增长的IDC 供给，未来IDC 供需失衡的状态将愈加显著。数据港作为国内领先的IDC 企业，将持续享受5G百倍流量的红利以及更高的估值溢价。

　　盈利预测与投资评级：我们预计2020-2022 年的营业收入分别为9.59、13.40、15.53 亿元，归母净利润分别为1.94、2.62、2.94 亿元，EPS 分别为0.92、1.24、1.40 元，对应的PE 估值分别为70/52/46X，我们持续看好数据港未来业绩增长，维持“买入”评级。

　　风险提示：机柜上架率不及预期;机柜数量增长不及预期;核心客户流失风险;融资风险。

　　水晶光电(002273)：光学创新不断 品类持续拓展

　　类别：公司 机构：光大证券股份有限公司 研究员：石崎良/刘凯 日期：2020-05-25

　　水晶光电是国内滤光片龙头企业，主业光学镀膜包括红外截止滤光片(IRCF)、窄带滤光片和低通滤光片(OLPF)等，应用于光学成像、生物识别等方向。近年来，随着手机多摄、潜望式、前置结构光/后置TOF、屏下指纹、后玻璃壳等技术发展，公司产品在手机中的应用不断增加，单机价值量快速增长。公司19 年实现营收30 亿元(YOY+29%)，净利润4.9 亿元(YOY+4.9%)，扣非净利润3.5 亿元(YOY+17%);20Q1 实现营收6 亿元(YOY+22%)，归母净利润7965 万元(YOY+37%)

　　多摄带动红外截止滤光片需求上升

　　多摄有着较好的用户体验，摄像头需求量不断提升，相应拉动红外截止滤光片需求上升。公司是红外截止滤光片行业龙头，产品已进入苹果、华为、三星等顶级手机客户供应链，受益多摄需求提升。

　　3D 生物识别技术快速发展，衍射光器件、窄带滤光片迎新契机3D 技术快速发展，公司窄带滤光片已进入苹果供应链。相比结构光技术，TOF 方案的模组复杂度低，后置TOF 逐步渗透，进一步带动窄带滤光片需求量上升。DOE/Diffuser 是3D 摄像头重要构成元件，水晶经过持续研发投入，已实现产品量产。

　　屏下指纹带动IR 滤波片快速增长

　　屏下指纹成为各大品牌手机新宠，随着多种屏下指纹识别方案的不断应用，公司IR 滤光片业务迎新增长机会。

　　手机后玻璃壳成趋势，公司镜头盖板、渐变膜片快速放量玻璃机身近年来快速渗透，但其存在钻孔难度大等问题，因此后镜头盖板的应用不断扩大，水晶拥有蓝宝石及玻璃全制程加工能力。渐变色膜片在各大厂旗舰机型上不断应用，水晶凭借镀膜优势，可实现定制纹理、定制渐变色，大规模量产能力。2019 年，公司薄膜光学面板收入大幅增长256%。

　　维持“买入”评级

　　公司镀膜工艺行业领先，业务由滤光片拓展至光学元器件多品类，我们看好公司在光学赛道的长期成长潜力，考虑疫情影响下调20 年净利润由5.86 至5.6 亿元，维持21 年7.2 亿元，预测22 年8.2 亿元，对应PE 分别为31X/24X/22X，维持“买入”评级。

　　风险提示：全球手机出货量低于预期风险，产品降价风险。

　　联化科技(002250)动态研究：2季度有望迎来业绩拐点 医药业务打开成长空间

　　类别：公司 机构：国海证券股份有限公司 研究员：代鹏举/卢昊 日期：2020-05-25

　　2 季度大概率是业绩拐点。公司在江苏盐城的两个子公司2018 年营收占农药业务的70%左右，321 事件影响下，2019 年2 季度起停产，两个子公司同年营收同比下滑了7 个亿左右，而通过产能转移到其他生产基地、以及新农药订单的补充，公司2019年农药业务达到25.3亿元，同比仅减少1.5 亿元。体现了公司在农药领域的订单获取能力以及前瞻的产能布局。除农药之外，2019 年未受321 影响的医药和精细化工则取得了27%和44%的同比增长。

　　2020 年1 季度生产受疫情影响，公司整体营收 6.83 亿，同比-46%，归母净利润-0.37 亿，同比-124%，但也意味着1 季度部分订单会延期后面几个季度执行，2 季度大概率是公司的业绩拐点。

　　医药进入高速发展期。公司在医药市场布局多年，目前拥有3 个FDA认证通过的工厂：江口工厂、杜桥工厂和英国Fine Organics 公司，通过实施TrackWise 质量管理系统，公司提高了质量和合规能力，质量管理部门可与先进跨国制药公司同步。2017 年公司医药进入业绩放量期，2017-2019 年，医药业务从3.24 亿元增长到6.29 亿元，复合增速40%;同期商业化品种从4 个增长到14 个，临床阶段品种从72 个增长到84 个。我们认为联化的业绩增长会持续。

　　响水子公司有望复产，有利于订单执行和降低费率。321 事件后，江苏实行了“一企一策”，公司积极响应政策，2019 年对响水两个子公司(江苏联化和盐城联化)投入在建工程1.36 亿、维修费用(停工损失)4780 万元。公司有望在年内复产，复产有利于订单执行，降低停工期间的维修费和管理费，并节省资本开支。

　　进入高资本投入期，打开远期成长空间。目前公司在手投资项目有：

　　台州联化医药项目、临海联化一期(医药)、德州联化2 万吨光气扩展以及二期投资项目(精细化工)和盐城联化的在建项目，合计数十亿投资规模，2019 年资本开支达到11 亿元，预计2020-2021 年会维持高资本开支投入。新项目投产后，有望打开远期成长空间。

　　盈利预测和投资评级：首次覆盖，给予“买入”评级。公司是国内农药CMO 龙头，医药CMO/CDMO 也进入高速发展期，我们认为2020 年2 季度是公司的业绩拐点，也看好公司中长期的发展。预计2020-2022 年EPS 分别为0.39、0.68 和0.84 元/股，对应市盈率分别为40.76、23.25 和18.64 倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

　　风险提示：农药订单转出印度或国内其他竞争对手，医药订单增速不及预期，江苏子公司复产不及预期，新项目建设不及预期。

　　周大生(002867)：拓店望超预期 将迎婚庆旺季

　　类别：公司 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：于健 日期：2020-05-25

　　报告导读

　　市场担忧疫情对于珠宝等可选消费恢复进度，公司业绩全年承压。

　　我们认为公司低线为主的渠道结构恢复超出行业，全年维持拓店计划600 家超市场预期，同时19 年及20Q1 疫情压制的婚庆需求有望于下半年集中释放，我们认为公司20Q2 及下半年业绩有望超市场预期。

　　投资要点

　　核心观点：低线城市渠道恢复超过行业，加盟拓店速度有望超市场预期老店精细化运营与新店超预期拓张双轮驱动业绩增长:目前公司终端门店复工复产形式乐观，2020 年采用“保存量、拓增量”的门店运营战略，提高老店运营效率，维持全年600 家拓店目标不变，预计全年有望达到10-15%业绩增长。

　　产品结构边际改善明显，“一口价”黄金产品有望成为未来2-3 年利润主要驱动力

　　2019 年公司改革“一口价”黄金产品渠道利润分成机制，由3-5 元/g 转为按标价的3%收取贴牌费，有效提高产品边际贡献率。未来公司将进一步提高“一口价”产品推广力度，量价齐升驱动中期业绩增长。

　　行业方面，刚需婚庆需求有望于20 年爆发，同店改善可期双重利好抬高婚庆需求天花板：1)疫情期间压抑的婚庆刚需释放预期为公司业绩反弹提供坚实的需求端保障，520、521 等热门日期登记火爆提振市场信心;2)2019 因民间习俗推后的部分婚庆需求转移到20 年实现，下半年婚庆需求有望超预期，同店改善可期。

　　市场层级、区域经济特色、终端店铺模式决定公司业绩恢复相对优势与珠宝同业相比，周大生终端门店主要分布于受疫情影响小、结婚率更高的低线城市，且恢复经营更快的街铺模式占比高，具有业绩复苏的相对优势。

　　盈利预测及估值：维持“买入”评级，维持目标价27.2 元我们预计公司2020/21/22 年实现归母净利润分别为11.31/13.06/15.85 亿元，EPS 分别为1.55/1.79/2.17 元。参考行业平均估值，给予目标价27.2 元，给予“买入”评级。

　　催化剂：小非大比例减持结束

　　风险提示: 疫情反复、黄金价格下跌。