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如何踩准明年资产配置节奏?李迅雷、荀玉根、杨德龙等大咖这样说

2022-11-28 | 人围观

11月26日-27日,中国首席经济学家论坛年会暨十周年活动在上海举行,李迅雷、荀玉根、杨德龙等多位首席经济学家、业内资深人士共议未来经济趋势,对宏观经济、大类资产配置、绿色金融等方面进行深度剖析。



  业内人士表示,我国经济正处于转型当中,可以重点关注经济转型受益的相关产业。从配置角度来讲,可以关注两大类资产:一是超预期、景气度向上的,二是传统、高股息率且经营稳健的。


  长期看权益类资产收益率较高


  中泰证券首席经济学家李迅雷表示,我国经济正处于转型当中,且这种转型是市场发展到一定阶段出现的必然结果。“随着房地产上行长周期的结束,作为居民家庭的理财也不能过多配置在房地产上。”


  李迅雷认为,资本市场除了拥有直接融资功能外,还有投资功能,能够增加居民财产性收入、改善公司治理结构,以及增强企业社会责任等功能。


  “资本市场的诸多功能需要切实发挥出来。”在李迅雷看来,过去资本市场更多是体现直接融资功能,居民财产性收入增长的功能并没有充分体现出来,但未来会有所体现。整体而言,资本市场的确迎来了比较好的发展阶段。


  对于A股市场,李迅雷表示,不能简单地定性为便宜还是不便宜,但至少目前的估值确实处于历史底部区域。从配置角度来讲可以关注两大类资产:一是超预期、景气度向上的,二是传统、高股息率且经营稳健的。


  李迅雷进一步表示,通过股权激励、并购重组等途径盘活国有资产,重新焕发传统国企活力值得期待。


  “房地产的黄金时代已经过去了。”对于大类资产配置,海通证券首席经济学家兼首席策略分析师荀玉根的观点鲜明。他认为,长期来看股权类资产是最好的资产。


  从过去两百年各类资产价格的表现数据看,荀玉根分析,如果以较长视角看,权益类资产是收益率最高的资产,比如说美国过去两百年股票资产的年化收益率高达8.1%,而债券只有5%。


  荀玉根总结,分析基本面主要有五类指标:第一类是代表货币政策的,比如社融、信贷、M2;第二类代表财政政策,比如基建增速,财政支出;第三类是代表企业家信心的PMI指标;第四、第五类是汽车、房地产的销售指标。


  “目前来看这五个指标里面已经出现四个企稳回升了。如果以三到四年的周期来讲,这就是三到四年的底部,未来应该是向上的周期。”荀玉根判断。


  重点关注受益经济转型的相关产业


  “随着资本市场的不断发展,公募基金在助力绿色金融、ESG投资、推动基础设施的投融资市场化、助力个人养老金的发展、努力提升投资者长期收益和投资体验的同时,也进一步地促进资管行业形成多元、创新、具有活力的生态环境。”国投瑞银基金总经理王彦杰表示。


  展望未来,王彦杰认为,ESG发展的推动力首先来自政策支持,目前节能减碳已成为普世价值,各国政府都在通过资本的力量去改善国家乃至整个地球的生态环境。


  “当然光靠政策的力量并不足以支持市场的成长,另一推动ESG产品优化以及需求增加的动力,来自于投资者。”王彦杰进一步分析,虽然今年美国、欧洲股市都出现较大幅度的下跌,但流向绿色投资、ESG投资等的资金仍在持续地增加。他认为,这个趋势会持续扩大到亚洲市场,为行业带来较好的投资机会。


  绿色金融方面,兴业银行首席经济学家鲁政委指出,目前中国正在加快完善碳核算体系,碳核算重要性凸显。11月1日,国家发改委和统计局联合发布《关于进一步做好原料用能不纳入能源消费总量控制有关工作的通知》,明确原料用能不纳入能耗总量控制范围。


  关于中长期的投资机遇,川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示,如果用两个颜色概括的话,第一个颜色是绿色,代表的是可持续,包括绿色金融、“双碳”经济等;第二个颜色是红色,代表的是高质量发展。他曾表示,新老基建、数字经济、高端制造三大领域,今年有望成为托底经济三大引擎。


  “从投资机会来看,建议2023年重点关注受益经济转型的相关产业。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,现在来看景气度最高的是新能源,包括新能源汽车、光伏、风电、氢能源、储能等。未来新能源汽车要想实现完全替代,可能还有很长路要走,存在很大发展空间。


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