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短期因素扰动收敛 外资机构看好A股“乘势而上”

2024-03-08 | 人围观

  外资纷纷看好A股。

 

  37日上午,瑞银证券举行了“两会”专题媒体分享会,瑞银证券中国股票策略分析师孟磊也借此分享了对A股市场的看法。他称,正如演讲标题所述“A股乘势而上”,瑞银证券对A股持正面的立场,态度是乐观积极的,重点的投资主题是“中特估”。

 

  此前的33日,高盛发布报告称,注重估值和股东回报提升的公司治理改革,将有利于吸引外资,维持对中国A股的高配评级。摩根士丹利最新报告也表示,全球资金正在重返中国股市。

 

  瑞银:A股“乘势而上”

 

  “正如标题所写的,我们认为‘中特估’东风起,A股乘势而上。我们的态度还是偏向乐观的,重点的投资主题是‘中特估’方向。”孟磊在媒体分享会上如是说。

 

  他偏向乐观的理由来自两个方面。一方面,他依然认为2024年沪深300指数的每股盈利同比增速有望回升至8%,比去年的低单位数盈利增长好不少;另一方面,则来源于政策。信贷政策、财政政策的支持,总体来说是温和的,没有大水漫灌式的刺激。对于股票市场来说,边际方向比绝对的水平更加重要。

 

  孟磊认为,股票市场更多地被一些流动性因素或者短期因素所扰动。今年1月,流动性波动比较大,但当前的流动性获得了一定的恢复,此时更多的投资者开始关注基本面。

 

  目前,盈利增长恢复、政策加大力度,叠加不同资产视角类别下跨资产的不合理定价可能得到一定的修正,“我们对于2024年依然持有比较正面的立场,我们认为A股市场在短期快速反弹之后迎来盘整,不过在基本面的推动下会迎来二次行情,A股后市还是比较乐观的。”孟磊说,年初A股市场大幅波动,更多是因流动性扰动,考虑到监管已介入,现在整体的流动性已经得到了明显的恢复,因此A股市场短期的反弹会继续。

 

  高盛:维持A股高配评级

 

  33日,高盛研究部中国股票策略团队发布研报表示,过去三年,与亚太其他地区股市相比,中国股票市场在业绩、估值、海外基金资金流和投资者仓位方面存在显著差异。

 

  近期,“国家队”的积极买入对市场起到了托底的作用,并有效提振了投资者信心。高盛研究部认为,推进上市公司结构性改革、政策一致性,以及制定并落实应对宏观阻力的全面政策,将是中国股票获得价值重估的必要因素。

 

  参照日本和韩国的经验,注重估值和股东回报提升的公司治理改革,将有利于吸引外资。其中,关键业绩指标的改善、透明的激励机制和清晰的投资者沟通,是投资者评估上市公司的关键。

 

  20225月,国资委制定印发《提高央企控股上市公司质量工作方案》,聚焦于创新、股票估值管理及企业发展与国家战略目标的契合度。20233月,国资委统筹推进央企提高上市公司质量工作计划,强调了三个新重点,分别是拥抱创新和采纳先进技术、提升国企估值、加强央企运营和发展重点与国家战略目标的一致性,尤其是在技术、能源和食品供应的自给自足方面。自改革方案公布以来,国有企业上市公司的股市表现,比私营企业高出了13个百分点。

 

  高盛研究部表示,实施以提升股东回报为核心并且目标清晰的改革,同时与投资者充分交流,有助于提升改革效率并提振市场。

 

  高盛研究部维持对中国A股的高配评级。高盛研究部预测,2024MSCI中国指数和沪深300指数的预期收益为10%,企业盈利增速预计为8%~10%

 

  摩根士丹利:全球资金正重返中国

 

  近日,摩根士丹利称全球资金正在重返中国股市。

 

  摩根士丹利在最新报告中表示,随着部分基金对中国市场看跌的情绪有所缓和,全球长期投资者撤出中国股票市场(A股和港股)的行动已经按下暂停键。

 

  34日,摩根士丹利在关于多头基金头寸的报告中写道,今年2月底,中国股市的资金外流情况已经放缓,区域主动型基金已经开始增持成长型标的和科技股。

 

  摩根士丹利援引全球资金流向监测平台EPFR的数据称,A股和港股2月净流出22亿美元(其中95%可归因于投资者赎回),相比之下,今年1月份的净流出额为26亿美元。

 

  摩根士丹利分析称,外资流向的转变可能并不完全是由“国家队”介入所推动的。这可能有助于缓解投资者对中国股市反弹可持续性的一些担忧。摩根士丹利的策略师们还表示,亚洲(除日本外)基金以及在美欧注册的新兴市场基金,已在2月份放缓了对中国股票的减持。


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