今日黑马股推荐：短线股票分析推荐（2020年7月10日）

　　在股市中有专门寻找黑马股的投资者，虽然他们每次找到的黑马股都能为他们带来可观的收益，但是事实上寻找黑马股的过程十分不易，能够成功找出也需要付出一定的精力和运气才行。大家可以看看2020年7月10日6大黑马股分析，说不定能从中找出你想要的股票。

　　工业富联(601138)：“智能制造+工业互联网”双轮驱动 新基建开启新征程

　　类别：公司 机构：国海证券股份有限公司 研究员：吴吉森 日期：2020-07-09

　　投资要点：

　　“智能制造+工业互联网”双驱动，加码科技服务，引领“新基建”。

　　工业富联作为全球领先的智能制造服务商和工业互联网整体解决方案提供商，主要产品涵盖通信网络及移动设备、高精密机构件、云计算相关设备、科技服务。我们认为公司持续推进“智能制造+工业互联网”

　　双轮驱动发展战略，不断深化科技服务、提升5G+AI、大数据、HPC及边缘计算等核心技术研发投入，持续巩固在“新基建”领域的领先地位。预计公司2020-2022 年归母净利润为203.07/240.55/265.89 亿元，对应EPS 分别为1.02/1.21/1.34 元/股，对应当前PE 估值分别为16/14/12 倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

　　智能制造：聚焦智能制造，培育壮大“新动能”。在智能制造领域，公司已形成全球3C 电子行业最完整的供应链和最具规模优势、快速量产的智能制造能力。1)通信网络移动设备：2019 年公司实现销售收入2,445.54 亿元(-5.63%)，毛利率为11.17%(+0.1Pct)。我们认为公司在全球通信及移动网络设备领域具有领先优势，实现了5G 领域多方位、全矩阵的产品布局及智能制造核心技术升级，5G 全面商用全面开启，驱动持续快速增长。根据Markets and Markets 预测，2023年全球智能制造的市场规模将成长到2,991.9 亿美元，2018 年至2023年的年复合增长率为11.9%，其中，预估2023 年亚太地区智能制造的市场规模将达到1,208.7 亿美元(40.4%);2)云计算：2019 年公司云计算服务收入为1,629.23 亿元(+6.33%)，毛利率为4.02%(-0.16Pct)。我们认为新冠疫情催生在线办公快速增长，叠加未来5G应用的快速发展，数据中心、服务器等的市场需求将进一步提升。目前，公司AI 专用服务器已部署至多家世界知名的云数据中心，HPC产品销往中国、巴西等地，并构建IaaS+PaaS+行业云新生态，前瞻布局享行业增长。3)精密工具和工业机器人：公司运用工业互联网平台进行内部升级改造，提升工业机器人的自动化及智能化生产水平。

　　工业互联网：跨行业跨领域赋能，打开中长期发展空间。公司将“三硬三软”(三软：工业大数据、工业人工智能、工业软件;三硬：装备、工具、材料)作为工业互联网平台核心基础，凭借工业5G 网络和工业互联网等新兴技术的助力，全面实现工厂全要素及上下游产业互联互通，打造工业互联网平台。目前，富士康工业云平台(Fii Cloud)已连接了16 类、68 万多台工业设备，拥有7 类400 多个工业机理模型、12 个专业场景解决方案，搭载了7 类1,000 多个工业APP，同时，基于自主研发的“雾小脑”及富士康工业云平台(Fii Cloud)，工业富联构建了专业云(Micro Cloud) 体系，工业互联网科技服务产品正式成型，打开未来中长期成长空间。根据麦肯锡调研报告显示，在2025年之前工业互联网每年将产生高达11.1 万亿美元的收入。

　　风险提示：新冠疫情导致下游需求不及预期;技术研发进度不及预期。

　　长城汽车(601633)：SUV销量稳健 皮卡贡献增量

　　类别：公司 机构：华西证券股份有限公司 研究员：崔琰 日期：2020-07-09

　　事件概述

　　公司发布2020 年6 月产销快报：6 月单月批发销量8.20万辆，同比增长29.6%，环比基本持平。其中，哈弗品牌销量4.70 万辆，同比增长3.9%;WEY 品牌销量5,653 辆，同比减少16.3%;欧拉品牌销量2,635 辆，同比减少30.0%;皮卡风骏、长城炮销量分别1.17、1.50 万辆。2020 年1~6 月累计销量39.51 万辆，同比减少20.0%。

　　分析判断:

　　Q2 单月销量均突破8 万，皮卡成为主要增量来源

　　国内新冠肺炎疫情得到有效控制后，4 月以来公司产销量规模快速回升，4~6 月单月批发销量维持在8 万辆以上，分别达8.08、8.19、8.20 万辆，销量增速明显好于行业平均水平(根据乘联会数据，6 月行业批发销量同比+3%)。6 月销量分车系来看：1)哈弗品牌主销车型H6、F7 销量同比有所下滑，但M6 销量表现出色，哈弗品牌总体销量表现稳健;2)皮卡持续热销，风骏销量同比增长63.0%，长城炮销量继续爬坡，合计贡献增量1.95 万辆，成为主要增量来源;3)WEY 品牌和欧拉品牌销量仍有拖累，但月度销量已经企稳，随着2020Q3 新车型推出销量有望触底回升。

　　主销车型将迎来换代，车型周期全面向上

　　2020 年6 月，全新车型哈弗B06 通过公开投票正式命名为“哈弗大狗”;2020 年7 月，第三代哈弗H6 首次公布外观官图，换代车型在智能、安全、工艺上全面突破。第三代哈弗H6 基于哈弗全新整车平台，我们预计哈弗大狗基于同一平台打造，新平台智能化、轻量化、延展性、安全性水平显著提升，助力新车型实现全方位升级。其他主销车型也将基于全新一代车型平台陆续迎来换代，车型周期全面向上，叠加后疫情时代乘用车需求修复，公司整车销量有望持续改善。

　　国际化进程加速推进，光束汽车进展顺利

　　俄罗斯工厂建成达产宣告公司海外产能布局迈出第一步，2020 年初公司与通用汽车签署协议，将收购通用在印度塔里冈、泰国罗勇府的两个工厂，计划在2020 年底完成交易，国际化进程加速推进。

　　根据公司官网消息，6 月20 日，与宝马合资的光束汽车工厂在张家港开始打桩施工，整体项目按计划顺利推进。光束汽车项目总投资为51 亿元，年标准产能达16 万台，新工厂预计将于2022 年投产。双方将共同推动纯电动汽车的联合研发与生产，包括MINI 品牌纯电动汽车和公司旗下新产品，提升公司产品定位的同时加速电动化进程，长期成长空间打开。

　　投资建议

　　乘用车行业在“刺激政策+首购释放”双重逻辑下需求回暖。公司受疫情影响2020Q1 产销及业绩承压，但4 月以来产销量规模快速回升，连续3 个月批发销量突破8 万辆。我们预计随着Q3 新车型和换代车型的密集上市，公司整车销量将继续改善，驱动业绩反转。长期来看，全球化战略布局及光束汽车项目顺利推进，自主龙头未来成长可期。

　　维持盈利预测： 预计2020-2022 年归母净利45.8/53.5/61.0 亿元，受股权激励导致总股本增加影响，EPS由0.50/0.59/0.67 元下调至0.50/0.58/0.66 元，当前股价对应的PE 为18.3/15.7/13.8 倍。考虑到全新一代车型平台将带动公司产品周期全面向上，带动公司业绩中枢回升，给予2021年20 倍PE，目标价由10.00 元上调至11.60 元，维持 “买入”评级。

　　风险提示

　　乘用车板块销量低于预期;自主品牌SUV 市占率下滑;新能源车销量低于预期;海外工厂合并整合、光束汽车项目进展低于预期。

　　鹏鼎控股(002938)：Q2同比大幅改善 技术升级+扩产前景可期

　　类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：王平阳/王少南 日期：2020-07-09

　　公告：公司发布2020 年6 月营业收入简报， 2020 年6 月公司合并营业收入为人民币20.12 亿元，同比增加11.56%。

　　投资要点

　　连续多年PCB 龙头，2015-2019 营收CAGR 达到11.71%：公司是主要从事PCB 产品的设计、研发、制造与销售业务的服务公司，打造全方位的PCB 产品一站式服务平台。根据Prismark 数据，公司2017-2019 连续三年位列全球第一大PCB 生产企业。2015-2019 年公司营收从170.93亿元上升到266.15 亿元，CAGR 达到11.71%，主营业务保持了稳定增长的趋势。公司主要产品为FPC、HDI、SLP 等，产品广泛应用于计算机、通信、消费电子、汽车等领域。根据公司公告，2020Q2 公司营收保持良好增长态势，同比增长超过20%。

　　FPC 下游需求增加，未来有望量价齐升：随着5G 换机潮开启，以及可穿戴产品出货量的快速增长，未来FPC 需求量将持续稳步提升;而工艺技术提升和面积、层数增加亦将带动FPC 单机价值量增长，FPC 未来有望量价齐升，增长势头良好。公司技术处于行业领先水平，可根据客户的定制化需求生产不同层数的FPC 产品，目前FPC 产品多为3 层以上。同时，公司在FPC 生产中引入半导体生产中的大数据制程专家系统(Engineering Data Anal y sis)，通过大数据分析，有效提升产品质量，改善生产制程，未来还将继续引入AI 应用及机器学习，推进公司向工业4.0 智能工厂迈进，通过对现有产线进行自动化改造和提升，将不断推进自动化、智能化、数字化水平。淮安募投FPC 项目已于2019 年底开始投产，预计到2020 年底产能利用率有望稳定增长。

　　紧抓5G 浪潮变革，SLP 扩产优化产品结构：随着5G 的发展，将带来手机内部电子零部件更新换代升级，内置电子元器件件数量增加以及电池增大，都对手机内部空间提出更高需求。公司积极研发SLP 板，与传统HDI 板不同，相比于HDI 板，SLP 板的厚度、面积均有所减少，可实现手机内部更多电子元器件布放，同时为电池提供更大空间，顺应5G时代趋势。价格方面，SLP 板相较于HDI 板亦有较大提升。秦皇岛募投SLP 项目已于2019Q3 开始投产，预计2020 年底产能利用率有望大幅提升。

　　盈利预测与投资评级：公司积极推进FPC、SLP 等新产品新技术的研发生产制造，产品竞争力显著提升，随着未来需求增长、产品结构优化以及FPC、SLP 扩产项目产能利用率提升，公司业绩有望迎来高增长。预计公司2020-2022 年营业收入分别为290.39/339.64/385.27 亿元，归母净利润分别为32.27/39.15/45.08 亿元，EPS 分别为1.40/1.69/1.95 元，当前股价对应PE 分别为38/31/27 倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

　　风险提示：原材料价格波动，汇率风险，疫情影响生产，行业竞争加剧。

　　道明光学(002632)：反光材料优势突出 逐步成长为功能性膜材龙头

　　类别：公司 机构：财通证券股份有限公司 研究员：虞小波 日期：2020-07-09

　　公司是国内反光材料行业规模最大、产品种类最为齐全的龙头企业。

　　在拥有反光膜高精密模压光学加工、UV 固化方法涂布、微纳光学挤出压延等核心技术的基础上，不断向其他功能性膜延伸，依次拓展了微棱镜型反光膜、铝塑膜、增光膜、量子点膜、PC/PMMA 复合膜等领域，已成为国内领先的功能性膜材企业。

　　反光材料：公司综合竞争力强，微棱镜膜国产替代和车牌工艺升级为主要看点。微棱镜膜主要应用于高等级公路交通标志牌，国内市场规模约25-30 亿元。公司是国内唯一拥有全知识产权并量产的企业，2019 年实现销售收入2.67 亿元，同比增长47%，毛利率维持60%。目前公司国内市占率仅约10%，仍有很大国产替代空间。新能源车牌采用烫印技术，相比传统车牌油墨技术优势明显，有望向全行业推广。在行业升级的背景下，公司中标多地车牌膜及半成品项目。2019 年公司车辆防护安全材料实现销售收入2.67 亿元，同比增长51%，毛利率提高至53%。

　　高性能光学膜：华威新材业绩有望随面板价格回升而回升，量子点膜带来新增量。公司收购华威新材进入增光膜领域，增光膜是LCD背光模组的重要组成部分。自2017Q2 以来，电视面板价格处于下跌周期中，至2019 年底已跌破部分企业生产成本。随着日韩低世代产线退出以及疫情对需求影响减弱，2020 年6 月下旬面板价格再次反弹。我们认为华威新材的经营情况也将在2020Q2 开始好转。除增光膜外，华威新材量子点膜已批量供应TCL，2019 年实现销售收入1039万元，目前正处于扩大客户阶段。

　　PC/PMMA 复合板材：在自给原材料的基础上发力5G 手机背板。

　　PC/MMMA 薄膜/板材是公司微棱镜膜业务的延伸。PC/PMMA 后盖具有仿玻璃外观、可塑性高、硬度高、耐刮性好、重量轻、成本低等优势，快速替代金属后盖，有望成为中低端手机主流选择。

　　我们预测公司2020/21/22 年归母净利润2.41/3.47/4.42 亿元，EPS0.39/0.56/0.71 元，对应现价PE 23.6/16.3/12.9 倍。给予公司2020年30 倍PE，目标价11.7 元。首次覆盖，给予“买入”评级。

　　风险提示:进口替代、客户认证、新产品放量进度不达预期。

　　隆基股份(601012)点评报告：光伏龙一再迎戴维斯双击 上调目标价

　　类别：公司 机构：国金证券股份有限公司 研究员：姚遥 日期：2020-07-09

　　事件

　　隆基股份今日收盘价首次站上我们早在4/16 报告中给出的46 元目标价(较当时市场主流目标价高出20%以上，基于2020 年70 亿净利润预测及25 倍PE)。当前时点，基于过去一个季度观察到的公司、行业及市场变化，我们上调公司年内目标价至56 元，对应2021 年85 亿净利润预测及25 倍PE。

　　评论

　　完成收购越南产能、牵头提出M10 标准倡议、并推出基于该标准的Hi-MO5 大功率组件，是公司层面近半年重要的边际超预期变化。

　　6 月30 日，公司与相关交易对手方正式签订《股权收购协议》，完成对越南3GW 电池+7GW 组件产能的收购，中短期内将帮助公司充分发挥品牌优势摄取高溢价的美国市场红利，长期则将是公司国际化战略布局的重要一环，且潜在利润贡献或将显著超过标的公司利润承诺水平。

　　继2019 年8 月中环发布210mm硅片并开辟500W+超大功率组件细分市场后，多家电池组件企业陆续发布相关配套产品，今年5 月以来，晶科、晶澳、隆基、阿特斯则先后发布基于180/182mm硅片的500W+组件产品加入战场，并由7 家企业牵头提出了M10 尺寸的标准化倡议。目前看来，基于对产品技术参数、技术可靠性、配套产能规模等因素的综合考虑，M10 阵营企业或已占据较显著的上风，对市场主流标准的成功定义，将有望令公司通过最高效的产能投资和生产成本控制实现一定的超额利润。

　　更重要的是，从182 硅片和Hi-MO5 组件的推出，我们认为体现出公司能够稳坐行业龙头、引领产业发展所需的一些重要品质：1)未因公司存量产能巨大而丢失产品战略上的灵活性;2)充分尊重多样化的市场需求，并能够高效地提供满足甚至超越客户需求的新产品。我们相信，这些源自公司基因和管理层对行业清醒、深度认知的品质，也将帮助公司从容面对未来电池片或其他环节的潜在技术变化，甚至在这种变化中进一步扩大领先优势。部分投资者担心的光伏行业“第一魔咒”，我们认为不会在隆基身上发生。

　　行业层面，166 规格产品热卖、国内竞价项目规模超预期、全球平价需求进一步乐观，持续推升公司利润兑现的确定性和未来盈利超预期的想象空间。

　　市场层面，在流动性极度宽裕的市场环境下，光伏龙头估值提升理由充足。

　　盈利调整&投资建议

　　我们暂维持公司2020-2022E 年净利润预测70、85、104 亿元(三年净利润复合增速25%)，对应EPS 分别为1.86、2.25、2.76 元，上调年内目标价至56 元(+22%)，对应25 倍2021PE，维持“买入”评级。

　　风险提示：海外疫情对需求影响超预期;国内政策低于预期;产品跌价超预期。

　　中材科技(002080)2020年半年报业绩预告点评：叶片带动业绩高增长 锂电隔膜放量可期

　　类别：公司 机构：西部证券股份有限公司 研究员：杨敬梅 日期：2020-07-09

　　事件：公司发布2020年半年度业绩快报，2020H1公司实现营业收入75.88亿元，同比增长25.08%;实现归母净利润8.84亿元，同比增长34.93%，业绩超预期。

　　风电抢装叶片紧俏持续，20年公司叶片业务有望持续高增长。由于2020年为风电抢装高峰年，叶片需求持续趋紧，20H1在国内疫情较为严峻，叠加海外疫情导致叶片原材料巴沙木和PVC供给偏紧的局面下，公司积极应对疫情影响，快速复产复工，并多渠道进行原材料采购，20H1叶片销量实现快速增长。20H2随着海外疫情的缓解，巴沙木及PVC供给已恢复正常状态，预计20H2叶片销售持续紧俏，20年叶片业绩有望实现高增长。

　　玻纤业务保持稳定，公司玻纤业务盈利能力有望提升。20H1受海外疫情影响，玻纤需求疲软，公司积极进行市场拓展，玻纤出货量保持稳中有增。20H2随着海外疫情的好转，公司玻纤出货量有望回暖。此外，公司对玻纤出货结构进行优化调整，随着高盈利产品的占比提升，玻纤业务盈利能力有望提升。

　　公司锂膜产能快速扩张，隔膜销量有望持续增长。20H1受国内外疫情影响，隔膜需求有所疲软，3月国务院出台了延长新能源汽车购置补贴和免征车辆购置税政策，锂电池隔膜需求长期向好。公司紧跟需求快速扩张产能，2020年隔膜产能将达16亿平，随着产能利用率的提升，隔膜业务有望迎量利齐升。

　　投资建议：考虑到原材料供给充足带来的公司叶片销量高增，以及政策利好带来的锂电池隔膜业务快速发展，我们提高了公司盈利预测，调整前预计20-22年公司归母净利润为15.09/18.26/21.10亿元，调整后预计20-22年公司归母净利润为17.08/19.44/21.67亿元，维持“买入”评级。

　　风险提示：风电政策风险;叶片海外供应链风险;隔膜新产线投产不及预期。