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银行股炒的是“中特估”概念

2023-05-06 | 人围观

五四青年节,也是股市进入五月的第一个交易日,这一天,庞大的银行股犹如青年一般嗨翻了。当天民生银行涨停封板,这也是该股时隔近八年后的再次涨停;中国银行大涨7.36%,中信银行大涨6.77%,交通银行大涨6.28%,在其他几个大行中,工商银行上涨4.87%,农业银行涨幅4.68%,邮储银行上涨4.17%,建设银行上涨3.80%,银行股如此大幅上涨,除了大牛市行情外,历史上较为少见。



其实,银行股5月4日这一天的表现,可以认为是今年银行股的一个缩影。实际上,今年银行股尤其是六大国有银行股都有不错的上涨。今年以来(截止5月4日),申万国有大型银行指数累计上涨20.94%,其中工行、农行、中行、建行、交行、邮储银行股价分别上涨14.06%、23.02%、24.69%、16.34%、24.89%、24.24%。在不少个股股价持续走低的情况下,以六大行为代表的银行股的这种上涨实在是非常难得的。


银行股上涨,特别是六大行上涨,解释其上涨的原因并不难。最直观的解释就是“价值投资”或“价值回归”,毕竟从报表数据直观来看,六大行太有投资价值了。以今年股价涨幅在六大行中最低的工行为例,2022年净利润高达3604.83亿元,不仅是最赚钱的银行,同时也是A股最赚钱的上市公司。实际上,在最赚钱上市公司排行榜上,工行、建行、农行、中行占据了前四位, 交行位居第10位,邮储银行位居第12位。


正因为六大行都是非常能赚钱的银行,这就为六大行的高派现、高股息率创造了条件。为此,有2022年年报里,工行推出了丰厚的现金分红方案,每股普通股派发现金红利人民币0.3035元(含税),向普通股现金派息总额共计人民币1,081.69亿元,占归属于母公司股东净利润的比例为30.0%,占归属于母公司普通股股东净利润的比例为31.3%。而即便是按5月4日工行的收盘价4.95元计算,其股息率亦高达6.13% ,远远高于同期银行存款利率。


不仅如此,即便是经过了今年以来的股价上涨,六大行的估值仍然不高。如截至5月4日,工行的动态市盈率仍然不到5倍;农行、建行、交行的市盈率也都在5倍之内,中行为5.2倍,邮储银行为5.4倍。而且目前六大行目前全部处于破净状态,如工行2022年末的每股净资产为9.05元,但其股价却只有4.95元,市净率仅为54.70%。可见,银行股的投资价值是非常明显的。所以,银行股受到市场的炒作应是顺理成章的事情,是市场价值投资的表现。



不过,对于银行股的炒作,我更认为是对“中特估”概念的一种炒作。毕竟六大行的投资价值,一直都是摆在明处的,并不需要人们去进行刻意的价值发现。但一直以来,六大行的股票一直被市场所冷落,为什么投资者都对六大行的投资价值熟视无睹呢?因为在投资者看来,六大行都是能赚钱的银行,甚至是最能赚钱的银行,但银行股却缺少成长性。比如工行2022年的净利润只是同比增长了3.49%,今年一季度甚至只是增长了0.02%,几乎是零增长。而且银行股都是大家比较熟悉的,基本上是没有故事可讲的,因此对于投资者而言缺少必要的想像空间。


并且在银行股的资产中存在着大量的房地产资产,这也是让投资者对其敬而远之的原因。毕竟随着人口老龄化,房地产的贬值几乎是不可避免的。所以,尽管银行股看起来有着很好的投资价值,但不少投资者对银行股却是保持冷落的态度。


那么,为什么进入今年以来,银行股却逐步受到市场的追捧了呢?因为六大行有了一个全新的概念,即“中特估”概念。“中特估”是中国特色估值体系的简称,去年11月,证监会主席易会满在2022金融街论坛年会上首次提出“探索建立具有中国特色的估值体系”,今年2月2日在中国证监会召开的2023年系统工作会议上,易主席再次提及中国特色估值体系话题,探索建立具有中国特色的估值体系成为证监会的集体决定。


“中特估”的提出对于当下的中国股市意义重大。一方面它给市场指明了炒作的方向,价值低估的央企国企股因此成为市场重点炒作的对象,中字头股票因此受到市场的炒作,六大行股票也因此而走强。另一方面,这些中字头股票(如两桶油)、六大行等基本上都是权重股,炒作这些股票可以稳定大盘,甚至推动大盘的上行,这为全面注册制的安全着陆,为注册制下的新股发行创造了条件。此外,炒高了央企国企六大行股票,也有利于国有股东资产的保值增值,甚至还可以为这些企业的再融资创造条件。


正是在这种背景下,对六大行等银行股的炒作顺势而起。毕竟有“中特估”的指引,又有“价值投资”的旗帜,市场当然不会错过对银行股的炒作。毕竟当下的A股市场,没有什么是比炒作“中特估”概念更安全的了。至于“中特估”炒作留给市场的将会是什么,那就留给时间来给出答案了。


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